生猪最新现货期货市场数据分析基本面研究研报概况

生猪养殖：
• 生猪供应增加：
￮ 四季度供应增长：今年四季度生猪出栏量受2023年末疫情影响减弱和生产效率提升影响，预计供应易增难降。2024年初生猪疫情的影响结束，MSY提升，预计四季度生猪边际供应增加。此外，二季度新生仔猪数量增长也预示年底生猪供给增加。然而，节日消费对猪价的提振力度较弱，需谨慎对待年底旺季预期。
￮ 出栏量增加：9月123家规模场商品猪出栏量为900.96万头，环比增加3.95%，同比增加3.24%。10月预计出栏量环比增加3.00%。自生猪价格下行，散户和规模企业增加出栏，供应充足。3月以来新生仔猪数量持续增长，预计四季度生猪出栏量将增加。
￮ 节后库存回升：国庆节后，养殖户重新进行活体累库，导致出栏均重和育肥栏舍利用率均环比增加。
• 消费疲软：
￮ 终端消费不振：终端消费疲软，需求侧未能有效跟进供应增长，影响市场走势。
￮ 白条价格走弱：截至10月18日，全国前三等级白条均价为22.66元/公斤，较年内高点27.26元/公斤下跌16.87%。10月需求变化不大，市场整体需求平淡，白条价格走弱导致下游心态谨慎，压价采购，厂家开工意愿降低，多缩量生产以支撑价格。
￮ 气温下降支撑有限：近期气温下降对下游消费提供了一定支撑，但因缺乏节日利好因素，整体消费仍显平淡，短期内屠宰量仅呈现窄幅波动，企业开工率基本维持稳定。
• 二育需求下降：
￮ 入场积极性下降：二育屠宰企业积极性下降，导致市场供应压力加大。
￮ 二育占比增加：节后二育重新购猪入场，导致生猪销往二育的占比增加，与屠宰争夺猪源。尽管下游消费订单较弱，压制屠宰情绪，但10月计划出栏量增加，待二育需求结束后，供应端仍面临栏压力。
￮ 育肥栏舍利用率上升：养殖户重新调整出栏节奏，育肥栏舍利用率上升。
• 猪价下跌：
￮ 现货价格持续下滑：二育入场积极性下降和终端消费疲软导致屠宰需求下滑，现货价格偏弱，进而推动猪价继续下跌。
￮ 猪价步入下行通道：供给端方面，集团场出栏量持续增加，社会场无压栏惜售行为，市场短期推涨情绪不强，二次育肥群体谨慎观望。需求端，天气转凉后猪肉刚需增加，但增幅有限，无节日消费提振。短期内供给增幅大于需求增幅，猪肉价格窄幅震荡走弱。需关注集团场出栏、二次育肥市场、天气变化及宏观政策调整。