能源化工现货期货市场数据分析基本面概况
- 化工行业市场分析：
• 原油价格影响：
￮ 原油价格支撑化工估值：在金融环境改善和地缘风险上升的背景下，原油价格维持高位，支撑化工估值。短期内，金融情绪回暖和地缘风险升级修复了原油价格，中期经济数据稳定和政策支撑进一步推动油价上行。中东地缘风险溢价和国内政策支撑使油价维持高位，成品油裂解价差也对化工估值形成支撑，限制了化工下跌空间。
￮ 原油价格波动对化工品影响：原油价格的震荡直接影响化工产品价格，尤其对石油基化工品价格产生显著影响。
• 国内宏观政策：
￮ 政策支持提振市场信心：近期政策会议通过加大财政和货币支持力度，释放积极信号，提振市场信心。中央财政提升举债空间，专项债用于商品房收储，支持消费。拟增加债务限额置换存量隐性债务，房地产支持政策超预期，重点群体保障力度加大。降息和宽松货币政策延续，市场预期从保守转积极，政策底部得到夯实。
￮ 政策对下游需求的推动：国内宏观政策通过增加债务限额置换和重启专项债等措施，推动化债进程并支持房地产市场。专项债用于土地储备和收储，为房企提供资金支持，促进供需平衡。近期政策出台后，房地产成交量明显上涨，反映市场预期改善。基建领域仍有大量专项债未使用，预计后续将带动实物需求回升。整体政策的逆周期调节和对民生的支持，增强了市场底部支撑，推动化工行业下游需求增长。
• 美国政策预期：
￮ 美联储政策影响化工市场：美联储降息主要出于风险管理，认为通胀上行风险降低，就业下行风险增加。大多数支持50个基点的降息以保持经济强劲，但9月非农和CPI数据超出预期，可能放缓降息步伐。降息预计将松绑消费者利率，提升信心，助力软着陆。然而，大选僵局和高物价影响企业与消费者信心，资本支出和库存投资计划减少。
￮ 美国经济政策对出口影响：美国政策变化可能影响中国化工产品的出口市场，需关注相关动态。 - 化工行业供需情况：
• 供应端变化：
￮ 化工产能扩张：截至8月底，逸盛海南60万吨瓶片新装置投产，使我国瓶片总产能规模上升至2003万吨。截至10月11日，聚酯瓶片开工率按最大产能计算为79.7%，按设计产能计算为88%。华润化学计划在12月检修聚酯瓶片装置，常州和珠海的装置预计检修40天，安化年产30万吨装置尚未重启。
￮ 装置检修影响供应：美国炼厂进入检修季，导致原油加工量下降，影响供应。中韩石化、上海石化等PE装置检修，增量明显；燕山石化等PP装置检修，北方华锦等检修结束，整体检修量偏高。恒力惠州2#计划检修2周，需关注实际落地情况。
• 需求端变化：
￮ 下游需求增速放缓：全球经济增速放缓，导致化工产品需求增长乏力。
￮ 新兴市场需求增长：中国新能源车的快速发展推动了新的需求增长，同时印度与东南亚的汽车市场增量趋势将使其在全球橡胶主要消费国中占据重要地位。
• 库存情况：
￮ 库存累积对价格的压力：化工产品库存累积增加，可能对价格形成下行压力。
￮ 库存消耗对市场的支撑：随着库存的不断走低，蓄水池功能被弱化，下游需求变化对价格的影响更加显著。 - 化工产品价格走势：
• 甲醇价格：
￮ 甲醇价格震荡：本周甲醇价格震荡主要受供应和需求变化影响。国内甲醇开工负荷处于高位，供应压力较大，而煤制甲醇利润尚可，MTO利润修复支撑需求。国际市场上，美国和欧洲装置检修导致资源紧缺，价格走高。港口库存因进口船货到港增多和低价货源冲击而增加，基差和月差走弱。未来需关注宝丰装置投产顺序及海外新增产能投产情况。
• 聚烯烃价格：
￮ 聚烯烃价格受供需影响：聚烯烃价格受供需关系影响显著。供应方面，炼厂开工下滑，部分检修导致短期供应减量。需求方面，农膜需求集中，包装膜因双十一订单增加，塑编需求受双十一影响囤货意愿强烈，建筑和管材需求因新开项目增加而有所上升。库存方面，PE和PP库存节中波动，PE上游库存增加，中游库存小幅去化，PP上游库存减少，中游库存小幅偏累。海外价格方面，PE和PP价格短期下滑，供应仍偏充足。
￮ 聚烯烃期价波动：聚烯烃期价在节后期价延续强势，宏观支撑仍存，PE和PP主力基差分别为0-200和0-100区间。1-5月差短期震荡，2501合约面临新产能压力，但宏观预期对冲影响有限。仓单数量偏高，PE仓单下滑，PP仓单创新高。油价短期震荡，受飓风影响汽油需求上升，支撑油价。人民币汇率走强，进口利润回升，限制聚烯烃价格上升空间。需求方面，全球经济增长和能源需求增速放缓担忧仍存。
• PVC价格：
￮ PVC价格承压：10月PVC产量处于高位，新增投产如金泰二期30万吨PVC待投产。内需旺季表现不佳，下游开工环比修复但同比偏低，追涨意愿差。外需方面，中国新签出口订单减少，外商备货积极性下降。电石价格或回落，烧碱价格偏强，导致氯碱综合成本下降。总体来看，PVC供需压力增加，价格承压。
￮ 政策预期影响PVC走势：政策预期偏强，市场对PVC持谨慎乐观态度，尽管中长期供需过剩未逆转。国内政策预期积极，美联储降息及美国经济韧性增强。然而，PVC基本面仍承压，产量高企，下游追涨意愿低，出口签单平淡。电石价格或回落，烧碱价格偏强，成本动态下移。警惕市场情绪降温导致的盘面回落风险。
• 尿素价格：
￮ 尿素市场供需宽松：国内尿素市场供应充足，周均日产达19.24万吨，产能利用率86.3%。需求方面，出口政策严格，内需支撑不足，农需空档期，复合肥库存高企，采购积极性低。库存量减少3.8万吨至94.41万吨，港口库存略增。合成氨价格下移，尿素与液氨价差回升。新增产能集中下半年投产，未来供应可能增加。市场情绪降温，价格承压，企业报价下调。
￮ 价格波动及风险因素：印度RCF的尿素价格较东海岸有24.5美元/吨的溢价，而埃及、欧洲、巴西和美国的市场价格也在上涨。无烟煤价格上涨导致尿素价格震荡下行，山西固定床、水煤浆和天然气制工艺的生产利润分别为44元/吨、372元/吨和248元/吨。
• 乙二醇价格：
￮ 乙二醇供应紧张支撑价格：乙二醇供应紧张支撑价格，主要因新疆天业三期等装置检修，开工率降至67.62%。聚酯需求上升，开工率升至92.2%，推动价格上行至4808元/吨。低库存和基差上升至51元/吨，期货波动率升至21.4%。石脑油价格偏强，乙烯制乙二醇现金流降至-38美元/吨，而煤制乙二醇现金流反弹至390元/吨。进口减少，中东和北美为主要进口来源。
• 苯乙烯价格：
￮ 苯乙烯价格受成本和供需影响：苯乙烯价格受成本和供需影响显著。供应方面，开工率略降，浙石化检修或落地，国产供应预计下降。需求方面，三S加权开工上升，EPS开工显著上升。纯苯供应增加，价格下跌，影响苯乙烯成本。库存方面，华东港口库存增加。
￮ 产业链波动对苯乙烯影响：苯乙烯产业链的波动对价格产生显著影响。近期进口成交增加，出口仍需观察。下游三S产品利润回升，EPS开工恢复，PS和ABS略降。ABS和PS装置检修影响产量，EPS节中去库明显，节后库存增加。终端需求季节性低位，冰洗内销和出口回升，空调库存去化。港口和厂库库存增加，影响利润指引。 - 化工行业风险因素：
• 原油下跌风险：
￮ 原油价格下跌对化工品影响：原油价格下跌可能对化工品价格形成压力，尤其对石油基产品。
￮ 地缘政治和供需变化影响：全球地缘政治局势和供需变化是影响原油价格的重要因素。
• 宏观经济下滑风险：
￮ 全球经济放缓对化工行业影响：宏观经济增速放缓可能影响化工产品的需求增长。
• 美国衰退风险：
￮ 美国经济衰退对化工市场影响：美国经济衰退可能导致化工产品需求下降。
￮ 全球贸易环境变化：全球贸易环境的变化可能影响化工产品的进出口。
• 地缘政治风险：
￮ 地缘政治紧张局势升级风险：地缘政治紧张局势升级可能影响全球石油市场和化工供应链。
￮ 国际关系和政策变化：国际关系和政策变化可能对化工行业产生深远影响。
财醒来
暂无介绍....
延伸阅读:
甲醇期货研报最新市场现货数据分析基本面研究（2024.11.15）
甲醇市场概况：• 供应波动：￮ 内地供应高位：内地甲醇供应维持高位，港口外轮到港量缩减预期，但高库存局面难以缓解，压制市...
沥青期货研报最新市场现货数据分析基本面研究（2024.11.15）
沥青行业：• 沥青港口库存：￮ 库存水平变化：截至2024年11月14日，国内稀释沥青港口库存为34.3万吨，环比增加9...
PTA期货研报最新市场现货数据分析基本面研究（2024.11.15）
PTA市场概述：• PTA成本下降：￮ 原料价格下跌：本周期，PTA成本平均价为4471.87元/吨，环比下降29.29...
红枣期货研报最新市场现货数据分析基本面研究（2024.11.15）
红枣市场概述：• 红枣下树进度：￮ 不同地区进度差异：本周新疆主产区灰枣下树进度不一，阿克苏、阿拉尔地区进展在6-7成，...
豆油期货研报最新市场现货数据分析基本面研究（2024.11.15）
豆油市场：• 豆油期货与现货价格：￮ 期货价格下跌：近期豆油期货价格下跌主要受国产大豆供大于求、中储粮持续竞拍、以及美豆...