AMZN: Mizuho下调OPM预期

AMZN: Mizuho下调OPM预期
正如我们上周所提到的，听闻AMZN正在与Mizuho和JPM进行数字讨论，今天Mizuho在与亚洲投资者的非公开路演（NDR）后发布了一份报告。报告指出，市场并未充分考虑两个因素：

1. Kuiper卫星服务投资，预计未来几年投资达到100亿美元，而市场尚未完全反映这一投资周期。
2. AWS的利润率在2025财年可能下降，原因是头count和折旧费用的比较效应，以及预期2024财年的高资本支出将推动折旧费用在2025年加速增加。因此，Mizuho预计OPM将下降约400个基点至31%，比市场预期低200个基点，并预计2025财年的操作利润将低于市场预期7%。然而，Mizuho指出AWS的基础服务在客户中依然受到积极反响。

AAPL: 今日有几个积极的信号。摩根士丹利表示，AAPL iPhone 16 Pro/Max的交货周期趋于稳定，而JPM表示iPhone 16 Pro需求开始回升。
根据摩根士丹利的数据，截止9月27日，iPhone 16的交货时间仍然低于过去三个iPhone周期。然而，16 Pro/Pro Max的交货时间在各个地区开始延长并稳定，分析师称这是“一个出乎意料的积极发展”。虽然这一变化不会改变公司对本次周期的看法，但他们认为iPhone 16 Pro/Pro Max交货时间的延长是一个值得关注的积极信号。
JPM分析师指出，交货周期的变化趋势解释了Pro型号在初期几周交货周期较弱的原因，认为这只是“一个异常现象”，由供应结构的改善以及高端消费者等待Apple Intelligence发布的延迟所引起。整体交货周期在第二周达到峰值后已按预期回落，但Pro型号的交货周期仍然保持稳定，尽管通常第三周会有回落，JPM认为这些数据表明，初期对新款iPhone Pro型号的需求正在回升。

TSLA: Barclays称Tesla的Robotaxi日可能会成为“卖消息”事件
Barclays表示，特斯拉将在10月10日举行的Robotaxi日是其投资理论转变的核心，这一转变已经酝酿了近半年。此次活动对于展示特斯拉下一阶段增长计划至关重要，Barclays认为投资者可能会坚持自己的观点，乐观者认为特斯拉将进一步主导自动驾驶汽车的叙事，而怀疑者则认为大规模发展仍有很长的路要走。Barclays预测，活动后可能会出现“卖消息”反应。尽管如此，Barclays预计特斯拉将在部分地区推出无人驾驶试点，并且可能会推出Model 2.5。

ORCL: Erste Group将评级上调至买入
Erste表示，Oracle具有吸引力的软件产品帮助显著改善了销售情况。该集团正在通过新建云数据中心扩展其云产品。目前，共有162个数据中心在运营或在建设中。第一财季还签署了42个云GPU合同。因此，Erste预计Oracle在当前和下一个财年将实现强劲的销售和利润增长，同时运营利润率也将有所提高。

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