联储在会议声明中对通胀目标有何表述变化？

联储在会议声明中对通胀目标有何表述变化？
在最新的会议声明中，联储表示通胀正在朝着2%的目标进一步迈进，相较于之前对于通胀顽固性的表
述，现在的声明显示对通胀的顽固性存在一定程度的缓解。此外，联储在关于双重使命的表述中提
到，委员会对于通胀持续向2%迈进的信心增强，并且认为就业和通胀目标的风险大致处于平衡状态。
货币政策立场的变化主要体现在哪些方面？
货币政策立场的变化主要体现在从坚定致力于将通胀恢复到2%的政策目标转变为坚定地支持最大程度的
就业，同时将通胀恢复到2%的目标。这一边际变化表明，短期美联储的政策立场主要关注支持美国的就
业市场。
关于利率水平，最新的点阵图有哪些具体调整？
最新公布的点阵图显示，预计2024年终点利率水平为4.4%，相较于今年6月的5.1%有所下调，暗示年内
可能还有50次降息幅度。具体来看，认为维持在当前4.75到5%水平的票型有2票，认为降息25BP的大约
有7票，认为降息50BP的有9票，而认为会降息75BP的仅有一人。此外，相比六月，联储对于明
年2025年的目标利率中枢也有一定下调，从之前的3.1%下调至3.4%。
美联储对于长期中性利率有何判断调整？
美联储在点阵图中上调了长期利率水平，从之前的2.8%调至2.9%。这是年内第三次上调，体现了美联储
可能认为疫情之后美国的中性利率出现抬升，即使本轮降息，利率水平也不会再回到疫情之前的超低利
率水平。
经济预测方面，GDP增速和失业率有何预测调整？
在经济预测中，今年的GDP增速预测从2.1%下调至2%，失业率从4%上调至4.4%。这反映出美联储认为美
国经济正在继续降温，但仍保持相对稳健状态，GDP增速仍然在2%左右的长期潜在中枢水平。同时，联
储也小幅下调了今年和明年的PCE及核心PCE通胀预测增速。
鲍威尔讲话中关于联储政策灵活性和美国经济软着陆前景的观点是什么？
鲍威尔强调了美国联储政策的灵活性，明确表示50BS的降息并非新的降息节奏，而是没有预设货币政策
路径，每次会议都将逐次会议做出决定，并且当前没有落后于曲线的情况。此外，他还强调了美国经济
实现软着陆的可能性。
美联储目前如何看待经济及通胀形势，并计划如何调整政策？
美联储并未处于’behind the curve’（滞后于曲线）状态。他们表示会根据经济和通胀趋势灵活调整货币
政策，有可能加快降息、减缓降息或暂停降息。
鲍威尔对于当前美国经济和就业市场的判断是什么？
鲍威尔认为美国经济和就业市场都处于稳健状态，整体就业市场将比2019年稍微宽松，类似
于2017-2018年的情况。他还强调了美联储对当前经济状况和就业市场总体良好的信心，并指出本次降
息的主要目的是维持这一态势。
鲍威尔对于通胀形势的看法及对未来政策预期是怎样的？
尽管尚未宣告通胀取得胜利，但美联储对通胀回归至2%目标水平的信心正在增强。双重视角下，他认为
当前两端风险大致平衡，经济将继续呈现软着陆的情景。预计美联储年内将在11月和12月的会议上各降
息25基点，合计共降息50基点，但这并非基于经济崩溃的风险应对式降息，而是作为预防性措施。
如何看待近期经济数据显示的美国经济现状及其与预测的关系？
最新的经济数据显示，尽管通胀继续降温，CPI同比增速已回到2.5左右，二季度GDP环比增长3%，消费
增速2.9%，失业率虽有所上升但仍处在历史低位水平。这些数据表明，目前美国经济仍是一个软着陆的
情境，这也支持了我们对经济软着陆的判断，并预示着年内还将有两次25基点的降息。
美债利率的未来走势如何？
美债利率的短期走势取决于联储降息力度，短端利率可能还有下行空间，但空间有限；长期来看，核心
影响因素是美国经济基本面。若经济实现软着陆，长端十年期、20年期美债配置价值相对有限，因此总
体上建议关注等收益曲线策略。
美国房地产市场未来如何发展？
美国房地产市场短期内仍处于磨底阶段，边际抬升。要看到大幅趋势性上行，需要看到30年期抵押贷款
利率回到约5%至5.5%的水平。目前，尽管利率下降会带来房地产市场的边际抬升，但要想实现大幅趋势
性抬升还需进一步降息。
对A股市场有何影响？
A股市场受到美债影响不直接，历史复盘显示可能带来短期流动性宽松和相关板块炒作，以及对国内货
币政策的宽松预期。具体影响需参照每周特别聚焦的观点。
黄金价格将受到哪些影响？
黄金价格在降息背景下可能迎来最后冲高的机会。如果联储降息幅度减缓且美国经济数据企稳，出现了
软着陆或经济回升情形，黄金价格可能会受到这些因素的影响。
如果联储降息幅度减缓或美国经济数据开始企稳，黄金的价格趋势将会如何？
从历史上看，如果联储降息幅度减缓或美国经济出现软着陆或复苏，对黄金价格会构成一定的利空因
素。
未来国内大类资产受联储降息及美国经济走向的影响有哪些关键点？
重点关注两点：一是联储降息可能带来的国内政策宽松预期对资产的影响；二是若联储降息促使美国经
济修复，可能从外需角度对国内资产产生一定影响。同时关注流动性与外需基本面这两方面的影响。
联储是否会继续维持缩表政策？其可能产生的流动性冲击情况如何？
在准备金回归至最低水平（约3万亿美元）之前，联储大概率会延续当前缩表操作，认为这不太可能导
致严重的流动性冲击。
为何鲍威尔表示对通胀回落至2%充满信心，并且这是否与利率中枢上行矛盾？
鲍威尔的信心基于供需结构平衡以及高利率抑制需求等因素促使通胀回落。尽管利率中枢上行涉及供给
和财政刺激等多方面原因，但这并不构成明显的矛盾，而是相对长期逻辑的结果。