油脂日度基本面

因美联储大幅降息利好美豆出口，且近期美豆油出口销售强劲、库存低于预期，上周

五美豆震荡盘整、美豆油继续偏强运行，昨日国内三大油脂震荡分化，菜油偏弱，棕油偏

强。从当前宏观环境看，因此前日本央行维持利率不变，上周五美元震荡偏强，原油价格窄

幅震荡。从产业环境看，SPPOMA数据显示9月1-20日马棕产量环比下降7%，这引发了市场对马

棕产量年内高峰已现的担忧，叠加ITS和AmSpec数据显示马棕9月1-20日出口环增10.08%和6.

83%，如此马棕9月库存或将低于预期。

豆类方面，尽管近期美豆优良率环降，受干旱影响范

围扩大，但目前美豆优良率同比仍然偏高，且当前美豆收获顺利推进，未来2周美豆产区降水

基本正常，后期美豆丰产预期兑现概率较大；天气预报显示未来2周巴西大豆产区降水仍偏

少，近期市场对巴西大豆种植担忧升温。国内大豆进口到港量预期季节性下降，国内豆油库

存或将逐步见顶回落。

菜系方面，加拿大统计局9月报告下调加菜籽产量至1898万吨，同比-

1.1%，而中加贸易关系的趋紧使得后期我国菜籽进口量存在较大变数。综上分析，在USDA下

调全球菜籽、葵花籽产量预期，中加贸易关系趋紧，马棕9月产量或将偏低及巴西大豆产区干

旱等因素影响下，目前油脂市场的基本面仍偏强，近日关注上方技术阻力有效性。