美联储开启降息周期

周三（9月18日），美联储开启降息周期，将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，为2020年3月来首次降息，预计今年还将降息50个基点。据CME“美联储观察”，美联储到11月降25个基点的概率为62.2%，降息50个基点的概率为37.8%。到12月累计降息50个基点的概率为36.6%，累计降息75个基点的概率为47.8%；累计降息100个基点的概率为15.6%。

1.全部同意降息，仅一人认为仅需降息25个基点：美联储11名有投票权的成员都投票支持将美联储的政策利率下调50个基点，仅鲍曼反对（2005年首位），倾向于降息25个基点。

2.美联储点阵图显示，长期利率预期中值为2.9%，6月预期为2.8%。2024年至2026年联邦基金利率预期中值分别为4.4%、3.4%、2.9%。（6月预期分别为5.1%、4.1%、3.1%）。
2.在19位官员中，有2位官员认为在此次会议后2024年不应再继续降息，有7位官员认为2024年应再降息25个基点，有9位官员认为2024年应再降息50个基点，有7位官员认为2024年应再降息75个基点。美联储2024年将累计降息100个基点，在9月降息50个基点后，还有50个基点的降息预期。美联储2025年料再将降息100个基点，与6月点阵图预期的降息幅度相同。

3.声明中提到了经济风险的平衡，美联储已经将重点从通货膨胀转向了失业率。声明明显偏鸽。美联储将不遗余力地避免经济硬着陆。第二季度信用卡净冲销率攀升至4.82%，为2011年以来的最高水平，反映了银行认定为无法收回的金额。

4.市场的初始兴奋情绪很快消退。到美国交易时段结束时，股市和黄金的涨幅已经消失，美元从14个月低点反弹，当日收盘走高。债券市场反映出不同的情绪，国债收益率上升，尤其是长期债券。

5.美联储的这次宽松政策为亚洲其他央行采取更宽松的货币政策铺平道路。日本央行和中国人民银行周五的利率决定成为焦点。

6.鲍威尔称本次降息50个基点是正确的选择；将逐次召开会议来做出决策。降息可快可慢甚至暂停，别将50BP的降息视为常态。通胀已显著缓解，但仍高于美联储的目标。美联储不会考虑停止其资产负债表的缩减。