生猪日度基本面

生猪出栏节奏较节前放缓，但是节后消费转弱，屠宰企业有少量圈存，生猪需求下

降，现货仍偏弱运行。短期来看，9月初开始生猪平均出栏体重止增下降，中秋前养殖户出栏

情绪加强，但节日消费力度有限，价格涨幅较小且持续时间较短，大猪库存并未在节前完全

消化。9月出栏计划量环比8月实际出栏量预增6~10%，因此9月下旬仍有较大出栏压力，而需

求在节日过后下滑明显，现货市场承压回落。⻓期来看，1）母猪产能方面，四季度依旧是母

猪去产能兑现期，但生产效率和体重的增加，预计猪肉供应环比较难出现下降。2）仔猪环节

看，6月以来新生仔猪数量增幅扩大，印证去产能过程中的PSY提升，也说明供给驱动的上行

周期即将结束。3）出栏节奏看，由于养殖成本下降和猪价的同比上涨，今年出栏均重普遍偏

高，但是节日消费屡屡弱于预期，不少压栏养殖户难以兑现预期利润，可能降低四季度的压

栏心态，并且年底可能存在抢跑风险。