制冷剂行业更新：政策纷纷扰扰，回归价格基本面

制冷剂行业更新：政策纷纷扰扰，回归价格基本面

巨化股份昨日公告中回复了市场担心的部分问题：1）R32年内是因为需求超预期增长，额外发放；2）公司四季度将进行年度系统大修，根据实际情况生产R32；3）预计出口存在前高后低的走势；4）2025年政策预计仍会保持连续性、稳定性和可预期性。

政策方面：近期，制冷剂股价的下跌主要由于政策影响：1）年内R32新增3.5万吨配额；2）博弈明年政策，担心明年政策下发过多配额。

价格方面：实际近期产品价格已经呈现出向好趋势。1）R32:有平台显示东阳光出厂报价38000元/吨，出口报价33000元/吨，皆有上涨趋势，关注四季度长协单。2）R134a:下游为车用领域，今年的配额是够用的，但是也在慢慢上涨，近两月+14%；3）R125:前期贸易商抛货，目前已企稳。3）出口价格：随着库存消化，出口价格呈现稳步上涨。

当下时间点，无论是业绩预期和明年的政策预期都已非常低，配额也是给予企业的权利，制冷剂行业玩家总量，集中度不太会发生变化。