7万元/吨（前期一度已跌穿7万）的锂价已触及到密集的成本区间

第一，我们前期一直强调，低品位、大规模、高成本标杆矿山的停产（LCE 5000~6000吨/月）将构成锂行业供需再平衡、价格打开反弹空间的关键前提。而且，若其仅仅是降低产能利用率，意味着后续可高效复产，对于市场的拉动将偏弱，只有完全停产、转为封存维护，才可能对市场带来明显拉动。虽然不足以逆转供需，但将打破负循环、为行业的供需再平衡注入信心。

第二，鉴于关停产涉及大量就业、前期高昂的矿山投入、以及配套锂盐厂的投入，我们预计关停从谋划、决策、多方协调到落地将是一个复杂和不确定的过程，不同于澳矿停产（仅仅是一个单方的纯商业化的决策），因此后续的实际进度仍有待验证。

第三，由于该矿山并非一个纯粹的资源产能，而是电池厂旗下的上游资源布局，因此关停与否并不简单取决于该矿山是否已跌穿完全成本、甚至现金成本，而是需要统筹考虑其集团母体的长协饱满度、现货库存充裕度、上下游议价能力、甚至材料及电池的库存价值等多重因素。

第四，大周期看，2024-2025年锂行业总体处于供给端集中兑现、需求增速（尤其外需）下修的阶段，加上弱宏观预期，在经历2022年底以来的巨大跌幅后（60万元/吨到7万元/），后续跌幅将放缓、趋势不再连续，但将依然面临压制，锂价总体将延续“阻尼震荡”+“阻抗式下跌”的走势，调整的时间尚且不够。

第五，但短期看，7万元/吨（前期一度已跌穿7万）的锂价已触及到密集的成本区间，而且已经price-in了较为充分的悲观情绪。期货上的空头持仓过于密集，加上近期的旺季补库、十一节前备货，叠加今天的停产消息，以及其他零散的稳价和检修，锂价在9-10月具备较强的反弹动能