ORCL（甲骨文公司）：财报数据稳健，收入和每股收益（EPS）均超预期

今天的主要内容有ORCL、AAPL、TSLA、AMZN
相关内容
ORCL（甲骨文公司）：财报数据稳健，收入和每股收益（EPS）均超预期，第三季度的未履行订单（RPO）加速增长，第二季度的指引符合预期。宣布了与AWS的合作。虽不算特别亮眼，但表现十分稳健。甲骨文云基础设施（OCI）的收入增速在40%左右，与预期相符，RPO增长了53%，再次加速，得益于签署的30亿美元GPU合同（云业务RPO同比增长超过80%）。收入达到了6%-8%指引的高端，并高于华尔街预期的7%，这是自2023年第二季度以来首次超预期（上季度尽管RPO超预期，但收入不及预期，股价仍然上涨）。毛利率达到72.1%，高于市场预期的71%，得益于许可业务的强劲表现，运营利润率达到42.9%，也高于市场预期的42.2%。其他业务表现良好，云业务抵消了硬件和服务的轻微失误。甲骨文宣布与亚马逊AWS的新合作，Database@AWS将于12月上线，甲骨文目前已经与三大超大规模云计算公司建立了OCI/数据库合作关系。唯一的问题是资本支出为23亿美元，远低于市场预期的30亿美元，但公司预计2025财年的资本支出将达到150亿美元。总的来说，这是一个非常稳健的财报表现。CloudWorld大会今日开始。

多头认为这是OCI连续第三个季度超预期，且11月的收入指引7%-9%显得保守，因为甲骨文每个季度都在给出加速增长的指引，云业务的增长指引为23%-25%，仅略高于第一季度的22%，尽管比较基数降低了5个百分点。多头还认为甲骨文现在是获取AI敞口的最佳途径之一，不像半导体行业那样有起伏，且甲骨文的云业务才刚刚开始扩展，没有达到顶峰风险。我们同意这一观点。我们认为2025年日历年每股收益（EPS）达到7美元以上是可能的，市盈率25倍以上意味着目标价175美元以上。我们的下行风险目标价是130美元，因此当前的上行空间超过25美元，下行风险20美元，所以我们喜欢这个股票，但并不是最理想的风险回报比，这限制了我们的仓位大小。不过，随着增长加速，我们认为市盈率可能会继续上调。

甲骨文获得了JMP的评级上调至买入，理由是经历了13年个位数的有机收入增长后，甲骨文正在重新加速进入双位数增长，CEO Safra Catz在电话会议中表示：“我们对全年总收入实现双位数增长充满信心并坚定承诺。”公司收入增长加速的原因是成功转型为领先的战略云平台服务提供商。

AAPL（苹果公司）：市场总结了iPhone发布会，普遍认为发布会表现符合预期或略微令人失望，因为没有新的公告或AI智能的快速推出，也没有价格上涨……摩根大通表示，苹果Glowtime发布会在硬件方面的惊喜有限，但iPhone发布的重点在于照片和视频功能的平衡改进，尤其是“相机控制”按钮的引入和Apple Intelligence（苹果智能）的推出，而此前市场预期该发布会将更多关注Apple Intelligence。虽然惊喜有限，但对投资者的主要看点包括：Apple Intelligence将于10月推出测试版，但没有发布全面推向消费者的具体时间表，相机功能有重大升级，而相机功能依然是消费者购买的最大驱动力之一，且价格保持不变，有助于扩大可服务人群，并在市场上与竞争对手的AI智能手机相比具备优势。

Keybanc认为9月的发布会对苹果来说略为负面，因为缺乏积极的惊喜且运营商的促销力度略小。另一方面，该公司认为这对Cirrus Logic（CRUS）来说是正面消息，因为iPhone 16 Pro的升级，如四款型号都采用了 Wi-Fi 7 技术，将对博通（AVGO）产生积极影响；相机控制功能包含了触觉驱动器，且 Pro 和 Pro Max 版本都升级了超广角摄像头，这可能会采用最新一代的相机控制器，预计对模拟器件公司（ADI）有中度正面影响；由于 iPhone 16 的射频（RF）内容增加，可能对高通（QCOM）产生轻微的正面影响；而对于Skyworks（SWKS），其射频前端（FE）和 Wi-Fi 7 内容增加的影响将被高通对其 RF 内容的替代所抵消。尽管 Qorvo（QRVO）的内容预期增加，该公司认为这次发布会对其影响中性，因为没有显著提及可推动内容增加的领域。

Bernstein 表示，苹果的新硬件产品发布大致符合预期，更多的是渐进式的变化，而非革命性升级。该公司认为，苹果智能功能的演示和时间表“有些令人失望”。虽然预计苹果会积极推广其 AI 功能，但消费者可能会推迟升级，直到今年晚些时候或 iPhone 17 发布。与预期相反，苹果几乎保留了所有型号的 iPhone 在美国和国际上的价格，尽管美元相较去年对大多数货币走软，提供了一些有利条件。

特斯拉（TSLA）：德意志银行重新给予“买入”评级，并设定目标价为295美元。德意志银行在4月最后一次覆盖该股票时给出了“持有”评级。
该银行核心观点认为：“我们不认为特斯拉仅仅是一家汽车制造商，而是一个试图重塑多个行业的技术平台，因此应获得独特的估值框架。”德意志银行表示，特斯拉在电池电动汽车（BEV）领域，尤其在规模和成本方面，已经具有结构性优势，并且在全球范围内拥有巨大的品牌价值。尽管承认短期内汽车交付和利润率较为疲软，德意志银行认为这是暂时现象，预计即将推出的新车型和改款将带来转机。此外，该行还指出，10月10日的活动非常重要，特斯拉可能会宣布推出Model 2平台。

亚马逊（AMZN）：AWS CEO 昨日在高盛会议上发表讲话。
关键引用：“亚马逊/AWS的核心观点是：这就是我们今天如何发展业务的原因。这也是为什么我们看到业务从当前水平加速增长的原因，尽管我们的年收入已经达到了1050亿美元的水平。我们仍然对未来的增长充满信心。”
美银美林进一步总结道，AWS的CEO表示，人工智能/机器学习（AI/ML）的新技术进展正在扩大云服务器和本地服务器/数据中心之间的创新差距；生成式AI增加了投资压力，但AWS专注于“平衡支出与收入增长”。AWS历史上对定制基础设施的依赖，有助于缓解部分增量投资压力以及对第三方供应商的依赖，Garman在讲话中提到。此外，美银美林指出，甲骨文（ORCL）和AWS昨天宣布了一个名为OracleDatabase@AWS的新合作伙伴关系，表示两家公司过去一直在争夺数据库客户，而这项新合作表明，双方通过合作可以获得巨大的收益。