日度宏观要闻

国内宏观：8月猪价、鲜菜鲜果等价格上涨支撑CPI小幅回升，但需求不足、消费偏弱仍存在，PPI同环比降幅均走扩明显、高耗

能行业价格下降为主要拖累。8 月 CPI 同比增 0.6%，预期 0.7%，前值增 0.5%；CPI环比增长0.4%、前值0.5%，环比表现持平

于季节性，而其中食品表现明显好于季节性，猪肉价格上涨以及受高温多雨天气等因素影响导致的水果蔬菜价格上涨为主要支

撑，食品烟酒类价格环比上涨2.2%、合计影响CPI上涨约0.61个百分点；分项看，鲜菜、鲜菌、鲜果和鸡蛋价格分别上涨18.1%、

9.8%、3.8%和3.3%，合计影响CPI环比上涨约0.49个百分点；生猪产能去化叠加看涨预期偏强，猪肉价格环比上涨7.3%、影响

CPI环比上涨约0.1个百分点；而非食品中，油价、以及临近开学出游需求回落导致的飞机票和旅游价格均有所下降。受市场需

求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，8月PPI环比、同比降幅均走扩；PPI 同比-1.8%，表现弱于预期（-1.4%）和

前值（-0.8%）；从环比看，8月PPI为-0.7%、前值-0.2%，其中生产资料价格下降1.0%、降幅扩大0.7个百分点，生活资料价格

连续两个月持平，高耗能行业价格下降是PPI环比下降的主要原因，而部分技术密集型行业价格上涨。

海外宏观：美联储褐皮书调查显示，最近几周多数辖区的经济活动停滞或有所下降。经济活动持平或下降的美联储辖区有九个，

高于上次报告中的五个。消费者支出疲软，褐皮书指出，不同地区的汽车销量继续存在差异，部分地区的销量有所增长，而另

一些地区的销量则因利率上升和汽车价格高企而放缓。就业状况总体稳定，求职者找工作花费时间变长。受访者预计未来几个

月价格和成本压力将有所缓解。8月新增非农人数不及预期，失业率如预期下降。8月非农就业增加14.2万个岗位，低于市场普

遍预期的16.5万，前值继续下修。其中主要拉动行业为教育保健服务（+4.7万）、休闲和酒店业（+4.6万）、建筑业（+3.4）、

政府（+3.4万）；拖累行业为零售（-1.11万）和信息业（-0.7万）。失业率录得4.2%，符合预期，前值4.3%，7月天气因素扰

动消退，因恶劣天气导致有工作者但未工作人数回落；劳动参与率62.7%，持平前值。时薪增速有所反弹，环比从0.3%升至0.4%，

预期0.3%；同比从3.6%升至3.8%，预期3.7%。劳动力市场有序放缓。