锂价逐步企稳带动碳酸锂环节收入和盈利环比回升

上游资源：锂价逐步企稳带动碳酸锂环节收入和盈利环比回升。2024H1锂价下滑幅度明显收窄，逐步呈现企稳态势，2024H1资源端整体营收为380亿元，同比-50.5%，归母净利润为-23.8亿元，同比-111%；其中2024Q2营收206亿元，环比+18.7%，归母净利润4.00亿元，环比扭亏为盈。整体看，2024Q2碳酸锂环节收入、利润均边际改善。

太阳#中游环节：电池、结构件环节盈利能力稳定，资本开支持续放缓。电池端，2024Q2收入1362亿元，环比+13.9%，归母净利润144亿元，环比+21.6%。下游需求环比恢复，叠加降本增效措施，利润增速环比高于收入增速。锂电材料端，多数环节伴随开工率上行，利润环比有所修复。2024Q2材料端资本开支增速进一步放缓，在建工程占比持续下降。

太阳#下游环节：新能源整车毛利率保持稳定，储能环节盈利改善明显。1）新能源整车：2024Q2归母净利润186亿元，环比+54.2%，毛利率连续三季度保持稳定。细分来看，比亚迪、赛力斯表现优异，收入及利润环比明显增长。2）储能：2024Q2归母净利润2.5亿元，环比+37.7%，环比修复趋势显著，盈利已连续两个季度得到修复。