ASML（ASML）: 预计2025/26年销售额下调，High NA System的销售或将在27~28年加速放量

ASML（ASML）: 预计2025/26年销售额下调，High NA System的销售或将在27~28年加速放量

大摩表示，由于英特尔削减支出对市场的连锁反应，预计ASML 2025/26年的销售额将减少约6亿欧元。特别是，2024年英特尔可能不会下单购买低NA EUV系统，High NA System的交付预计将从2025年推迟到2026年。因此，ASML 2025财年销售预期从368亿欧元下调至361亿欧元。

High NA System产品销售将在2027-28年加速放量。虽然英特尔承诺将继续使用High NA System，但大摩预计TSMC会推迟其交付时间。三星则已准备好采用该技术。

大摩维持ASML的“增持”评级，预计2024年订单恢复，并认为市场已考虑到2025年67%的盈利反弹。然而，2026年的销售增长可能放缓，预期销售额为336亿欧元（此前为365亿欧元）。基于2026年EPS的25-30倍市盈率范围，目标价下调至925欧元。