双粕日度基本面

国际⽅⾯，美豆丰产压力基本交易完毕，9月供需报告对单产的调整可能给市场带来短

暂波动，美豆短期底部探明。美豆升贴水下跌吸引中国买船。美豆国内压榨利润环比走高

8%,支撑国内需求，美豆7月大豆压榨量高于市场预期。南美大豆出口量季节性走低，也为美

豆赢得更好售价创造时机。市场开始关注南美豆面积增幅下降，和高温干旱。AgRural：巴西

大豆种植面积增速料创18年内最慢水平。巴西24/25年度大豆面积预增1.66%。高温干旱持

续，巴西多地进入低湿度红色紧急状态。这可能造成巴西大豆播种延迟及播种面积增幅不及

预期。CFTC基金净空持仓环比减少。加菜籽周度出口量表现一般，商业库存压力持续增大，

中加贸易关系也令加菜籽出口前景暗淡。总体上，中国买船及南美干旱等因素提振，美豆重

回1000美分上方运行。

国内⽅⾯，继中国宣布加菜籽反倾销调查后，加拿大宣布对进口中国造船加征100%附加税，

市场担忧中加贸易关系恶化升级，菜粕领涨蛋白粕市场。大豆进口榨利周度环增，中国进口

大豆买船持续推进。菜籽进口榨利环比走低，关注中加关系后续发展。1-7月大豆进口累计同

比降低，8-10月进口预估累计环降同比增。7月菜籽进口量环降同比增，8-10月进口量预估累

计环降同比增。油厂豆粕最大供应压力或过去。油厂开机率环比持平、大豆压榨量环同比

降。下游开始低位买货。豆粕成交量环同比大增、提货量环同比增。下游库存天数环增同比

降，油厂豆粕库存环比持平。下游养殖利润环比继续走低。