油脂日度基本面

根据商务部消息，近期加拿大不顾多方反对和劝阻，对自华进口产品采取歧视性

的单边限制措施，中方对此强烈不满、坚决反对，拟将加方有关做法诉诸世贸组织争端解决

机制。中方将根据《中华人民共和国对外贸易法》第七条、第三十六条规定，对加拿大采取

的相关限制措施发起“反歧视调查”，后续根据实际情况对加采取相应措施。

因美国劳动节，周一美盘休市，而在我国对加拿大采取的相关限制措施发起“反歧视

调查”的信息影响下，昨日菜油大幅上涨、领涨油脂市场。从我国油脂油料进口结构看，

近年我国主要从加拿大进口菜籽、菜粕和菜油，故中加贸易关系的紧张将对我国菜系进口产

生较大影响。2019年至2022年中加贸易关系紧张期间，我国年均进口加拿大菜籽220万吨左

右（折菜油88万吨）。今年全年预期我国进口加拿大菜籽404万吨（折菜油约162万

吨）。若后期我国对进口加拿大菜籽加征关税，或将导致国内进口加拿大菜籽量年度同比减

少200万吨（折菜油80万吨）。菜油进口方面，2018年以来我国进口加拿大菜油占我国菜油进

口总量的比重持续下降，而进口俄罗斯、阿联酋等国的菜油所占比重持续上升。今年以来我

国已基本不进口加拿大菜油，而以进口俄罗斯、阿联酋、白俄罗斯、乌克兰等国家的菜油为

主。故中加贸易关系的紧张，情绪上会利多国内菜油及油脂价格，但对我国菜油实际供应的

影响要小于对菜粕和菜籽的影响。另外，目前中加贸易政策尚未具体落地，9、10月我国进口

菜籽到港量预期较大，而后期棕油供需预期趋向宽松、美豆丰产兑现概率较大。