纸浆日度基本面

上周，纸浆期货合约呈现出触底反弹态势，核心原因主要包括杰克逊霍尔会议释放了利多信

息，下游成品纸产量出现回暖以及阔叶浆现货价格出现触底迹象。产业动态方面，国产阔叶

浆报价上调，而海外美金盘阔叶浆价格回落，内外走势分化。现货市场方面，本周国内漂针

浆现货行情继续上行，成交较好。多数代理商与供应商表示本月针叶浆美金市场成交顺畅，

个别加拿大针叶浆供应商意向调涨新一轮9月报盘。从主导逻辑来看，近两周纸浆期货合约的

偏强走势既包括宏观层面的利好，也包括纸浆期货合约自身的基本面的好转。一是伴随阔叶

现货价格的企稳以及纸厂在原料端的去库存，阔叶装置投产对于针叶的利空有所缓解；二是

下游的需求出现季节性的改善，主要体现在生活用纸的产量和销量出现了明显提高，并且在

当前的利润以及后续季节性的供需旺季下，这一趋势在短期内有望持续延续。三是美金盘成

交较高，且下一轮存在提涨预期。