生猪日度基本面

受天气转凉及开学影响，屠企订单小幅增加，但周末猪价试探性提价后，屠宰企业收

猪意愿下降。基本面来看：1）供应节奏上，月度出栏量的最低点已过，后续出栏缓增。根据

能繁母猪+生产效率的推演，7月理论出栏量见底，8~9月份随着生产环节效率的提高，理论出

栏量缓步抬升。涌益咨询监测的9月规模场计划出栏量较8月继续增长，也印证我们推算的供

应增加趋势。2）增重节奏⽅⾯，8月大猪库存持续释放，行业平均栏舍利用率从64%下滑至5

7%，但是出栏均重仍在小幅增长，单体体重来看，后期供应仍有压力。3）疫情⽅⾯，整体平

稳。受益于去年散户出清，今年多雨环境下疫情整体平稳，7月雨水天气影响，猪病小幅度散

发，但整体对于供应冲击力度有限，8月以来，低体重猪出栏占比没有继续抬升，疫情没有进

一步进展。4）短期来看，月初出栏节奏相对松弛，近期气温下降，肥标价差重新扩大，抛猪

情绪或有缓解，后续中秋备货逐步启动，现货价格有望企稳反弹。⻓期来看，当前养殖利润

丰厚，母猪补栏积极性增强，农业部、钢联、涌益样本点7月能繁母猪存栏环比均继续增长。各环节饲料销量环比持续递增，2025年逐步兑现产能递增周期。