甲醇日度基本面

9月2日甲醇主力宽幅下行。今日内地主流厂家暂无竞拍，贸易转单价格2100较上周五

持稳；港口到港增加提货量下降，库存宽幅累库，可流通货源持续增量，基差表现弱势。

原料端九月即将进入用煤淡季，日耗见顶回落，需求有收缩预期，煤价或存在下行可能。

当前煤制甲醇利润良好，MTO利润已有较大程度修复，产业链利润逐步向下传导，甲醇估值并

不算高。基本面去看，短期上游检修装置恢复供应回升，部分CTO持续外采，传统下游综合开

工上涨，整体已逐步见底，往后仍存在金九银十备货预期。海外前期高供应压力已兑现在近

期到港量的不断增加，但在8月渤化、诚志相继复产的背景下，MTO整体稳定高负荷运行对于

港口130万进口规模基本上是能够顺利消化的，且目前伊朗装置负荷下滑，新西兰装置预计长

期停车，欧美供需缺口扩大价格强势，叠加进口倒挂幅度不断扩大的情况下，高进口量存在

回落可能。因此从整体供需形势上看，甲醇近端供应增速大于需求导致供需整体偏宽松，

弱现实压力尚存，而后期伴随供应弹性放缓以及需求弹性增加，甲醇供需平衡表预期将有边

际改善。