期货实物交割的概念和作用

实物交割是指在期货合约到期时，交易双方通过转移该合约所载商品的所有权，来了结未平仓合约的过程。商品期货交易普遍采用实物交割制度。尽管最终进行实物交割的期货合约比例很小，但这少量的实物交割却将期货市场与现货市场紧密相连，为期货市场功能的发挥提供了关键的前提条件。

在期货市场上，实物交割是确保期货价格与现货价格趋同的重要制度保障。当过度投机导致期货价格与现货价格严重背离时，交易者便会在期货和现货两个市场之间进行套利操作。如果期货价格过高而现货价格过低，交易者会在期货市场上卖出期货合约，同时在现货市场上买入商品，从而增加现货需求，推动现货价格上涨，并增加期货合约的供给，促使期货价格下跌，缩小期现价差。相反，如果期货价格过低而现货价格过高，交易者会在期货市场上买入期货合约，并在现货市场卖出商品，从而增加期货需求，推高期货价格，并增加现货供给，导致现货价格下降，使期现价差恢复正常。

以上分析表明，通过实物交割机制，期货市场与现货市场实现有效联动，最终促使期货价格与现货价格趋于一致，使期货市场能够真正发挥价格发现的功能。一些熟悉现货流通渠道的套期保值者，在实际操作中，会根据现货市场的有关信息，直接在期货市场上进行现货的抛售或购买，以获取差价。这种期现套利的方法能够在一定程度上消除非价格因素带来的风险，客观上引导生产并保证利润的实现。