沪锡周度基本面

(1)供给：二季度国内锡矿进口大幅下滑，国内矿端供应有趋紧预期；1-7月累计产量为10.8万吨，累计同比+13%； 1-7月精炼锡累计进口8292吨，同比-43%。当前矿紧锭松，等待锭端供应收缩进一步兑现。

(2)需求：目前国内消费电子和半导体需求有回暖预期，镀锡板和PVC产量也维持同比正增长。(3)估值：本周锡锭冶炼利润3500元/吨，环比持平；本周未锡锭进口至亏损0.8万元。。

(4)基差：截至本周末，锡价现货升水550元。周环比-200元，沪锡呈小幅Back结构，近月-连三为380元。

(5)库存：截至8月30日，SHFE期货锡库存较上周+302吨，至10811吨；LME锡库存较上周+160吨，至4630吨， ME+SHFE锡库存为15441吨，较上增加432吨。

(6)总结及观点：基本面来看，锡主产地印尼和佤邦供应扰动尚存，需求复苏前景明确，锡基本面存在偏紧预期。对供应而言，佤邦复产进度是影响的关键，但由于复产和开工流程复杂，较难在三季度实际提供增量，同时云锡检修也带来减量；对需求而言，终端表现较好但初端仍旧表现疲弱，需等待偏紧预期进一步兑现。近期市场情绪反复，锡价短期或宽幅震荡，但随着供应的收缩，供需趋紧预期或将于三季度兑现。