股指期货采用哪种竞价方式?
在期货交易的早期阶段,由于计算机尚未普及,交易员通常采用公开喊价的方式进行交易。公开喊价主要有两种形式:连续竞价制(动盘)和一节一价制。
连续竞价制是场内交易者在交易所的交易池内面对面公开喊价,表达各自买入或卖出合约的意愿。这种方式盛行于欧美期货市场,它的优点是场内气氛热烈,但缺点在于交易场地限制了参与人数。交易池内人员拥挤,声音嘈杂,交易员往往需要借助手势来传递信息。此外,场内交易员相对于场外交易者拥有更多的信息和时间优势,使得抢帽子交易成为场内交易员的专属。
与此不同,一节一价制是日本特有的交易方式,将每个交易日分为多个交易节,每节中每种合约只有一个交易价格。每节交易开始时,主持人会报出一个价格,交易员根据这个价格申报买卖数量。如果买入量大于卖出量,主持人会报一个更高的价格;反之,则报一个更低的价格,直到买卖数量在某一价格上达到平衡。
随着计算机技术的广泛应用,各国交易所逐渐放弃了传统的公开喊价方式,转而采用计算机自动化交易系统。计算机撮合成交系统是根据公开喊价的原理设计的,它具有准确、连续、速度快、容量大等优点。目前,我国的所有期货交易所都采用这种计算机撮合成交方式。
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