黄金中性，铜铝短期偏谨慎

黄金中性，铜铝短期偏谨慎。 贵金属：美国经济走弱预期上升，金价短期震荡偏强 上周伦敦黄金/白银现货价格分别环比+2.80％/+7.10％。伴随美国6月失业率攀升至4.1%，同时美国劳工部下修4、5月非农就业人数合计11.1万，市场对于美国经济走弱的预期明显上升，金价突破震荡上扬至2390美元/盎司以上。展望后市，尽管人民银行6月黄金储备环比持平，对短期情绪或有一定压制，但目前美国经济走弱趋势愈加明晰情况下，我们认为短期金价延续震荡偏强，建议投资者关注本周美联储表态及美国CPI数据。 铜：多空因素交织，铜价或震荡 铜方面，上周铜价（长江有色市场）收 8.00 万元/吨（环升 0.21 万元/吨）。冶炼减产暂未体现，铜价因为降息预期的抬升或再次抑制存量订单采购。本周将公布中美CPI数据，美联储亦将发布半年度货币政策纪要，若通胀降温迹象明显，9月首次降息概率可能继续增加，多头资本有进一步推升铜价的可能；但金价对铜价具有一定牵引作用。多空因素交织下，我们判断铜价或震荡运行；底部存在二次确认可能。 铝：需求季节性回落，铝价或震荡运行 上周电解铝价格（长江有色市场）为2.02万元/吨（环增0.01万元/吨）。库存方面，上周电解铝交易所及社会合计库存环降1.7万吨，其中社会库存环增0.4万吨。氧化铝随铝土矿复产价格走弱；电解铝求淡季来临，短期呈现供增需减；叠加成本支撑减弱，电解铝价格或走弱。 稀土：北方稀土7月挂牌价环比持平，价格短期或延续底部震荡 上周氧化镨钕报价36.03万元/吨，周度环比下降0.3万元/吨。上周北方稀土公布7月挂牌价环比均与上月持平，表现一定挺价意愿。基本面方面，终端需求淡季背景下，磁材开工维持稳定，预期稀土价格短期延续底部震荡。 锂：需求偏弱，锂盐价格或仍延续弱震荡运行 国内电池级碳酸锂现货价格9.05万元/吨，环比下降1.09%，周度样本产量环比-1.76%，样本库存环比+3.91%，库存周转天数上行至52天。供需层面尽管碳酸锂周度产量出现回落，但当前过剩量依旧较高，淡季背景下预计短期锂盐价格依旧偏弱震荡。