贵金属基本面

周五鲍威尔在 Jackson Hole 会议上的讲话进一步提振了价格，我们

预计后续仍有继续向上空间，需关注美国服务业通胀继续趋势回落，建议投资

者把握。鲍威尔于上周五全球央行年会发言暗示经济降温，劳动力市场进一步

恶化风险，释放清晰降息信号，提振价格。当前政策端对于经济的

稳定预期，给了商品价格极强的支撑，就算短期通胀走弱仍需等待，也使得价

格回调有限，因此建议多单继续持有，甚至在近期继续买入持仓。

长线看，我们仍然认为黄金和白银均可继续多头配置。美国服务业通胀预计仍

将趋势回落，支持 9 月及之后持续降息，而经济风险预计将仍对黄金提供溢价，

美股“大而不能倒”的需要，或将使得后续降息程度超预期。白银的溢价修复

仍有空间，因此或可继续买入。