油脂日度基本面

（1）USDA作物生长报告：截至2024年8月25日当周，美豆优良率为67%，符合市场预期，前一周为68%，上年同期为58%。

逻辑：因近日美国中西部气温偏高及中东紧张局势，周一美豆类普遍上涨；在印尼生柴政策、美联储降息预期及中东紧张地缘局势的影响下，昨日国内油脂继续震荡上行。从近期宏观环境看，近日中东地缘政治形势紧张，提振了市场避险需求，叠加对利比亚原油减产担忧，周一美元和原油价格走强。从产业条件看，印尼的生柴B40政策利好棕油需求预期，叠加棕油产地尚未大幅累库，近日棕油市场情绪较强。但从马棕角度看，目前市场预期马棕8月产量环比-1%至6%，而马棕8月出口预期环降14%左右，如此马棕8月库存或升至200万吨左右。又去年的厄尔尼诺现象对今年印尼棕油产量的影响基本结束，后期印尼棕油产量季节性增加率，即后期棕油供需预期趋向宽松。豆类方面，受近期干旱天气影响，上周美豆优良率环比回落至67%，但仍处同期较高水平，未来2周美豆产区降水略偏少，本周气温相对偏高，但预计对美豆产量影响有限，美豆丰产预期兑现概率较大。菜系方面，加拿大菜籽开始收获，8月前2周加菜籽出口量较高，目前国内菜油库存处于较高水平，菜油供需仍相对宽松。

综上分析，在印尼生柴B40政策、美联储降息预期及中东紧张地缘局势等因素影响下，近日油脂或继续震荡偏强运行。但需警惕市场情绪释放后，棕油产地明显累库、美豆丰产预期兑现等基本面给油脂带来的下行压力。