药明生物2024半年报
玫瑰2024上半年实现收入85.7亿元（yoy+1.0%），其中非新冠项目实现收入yoy+7.7%、非新冠临床后期及商业化生产项目收入yoy+11.7%；毛利率39.1%、yoy-2.8pct；实现净利润15.0亿元（yoy-33.9%）；经调整净利润22.5亿元（yoy-20.7%）。

分阶段： IND前服务实现收入30.7亿元（yoy+9.2%），Ⅰ/Ⅱ期收入18.9亿元（yoy-2.9%），Ⅲ期及商业化收入34.3亿元（yoy-4.7%）。

分地区来看： 北美收入yoy+28%，欧洲yoy-27%，中国yoy-21%，其他地区yoy+29%。

咖啡毛利率下降的主要原因：1）新生产设施（尤其海外）产能爬坡不及预期；2）中国融资放缓，新项目数量减少；3）现有设施必要的适时停产检修；4）WBS等持续改善效率有一定抵销。

咖啡分阶段项目数：临床前/Ⅰ/Ⅱ/Ⅲ期分别为359/224/87/56个，与23年底相比分别+2/+21/+6/+5个；商业化项目16个（不含8个新冠项目和1个非活跃项目，23年底24个）。

咖啡未完成订单：截至20240630，未完成订单201.05亿美元（与去年同期持平），其中未完成服务订单130亿美元（yoy-4.1%）、未完成潜在里程碑付款71.05亿美元（yoy+8.5%）；3年内未完成订单总额36.42亿美元（yoy+4.0%）。