碳纤维和玻璃纤维在新材料领域的需求分布有何不同？

碳纤维和玻璃纤维在新材料领域的需求分布有何不同？
碳纤维的需求主要分布在风电（占比约25%）、休闲体育（20%）、航空航天（15.7%）、G平（10%）以
及碳复合材料（10%），因此新能源行业在整个市场需求中的占比接近一半。而玻纤的需求则较为均
衡，其中建筑建材占比25%，汽车占比25%，风电、电子电器各占20%，此外风电和其他行业分别占
据15%。
这两个行业的发展速度如何？
相较于玻纤，碳纤维下游需求增速较快，导致行业需求增速大约在负荷20%左右。而玻纤因汽车行业产
量有限且电子电器市场持平，建筑建材可能略有下滑，总体来看，玻纤行业需求与GDP增速相比约
为2倍，增长较慢。
碳纤维与玻纤在客户分散度上有何异同？
碳纤维下游需求分散但每个领域客户相对集中，主要采用直销模式；玻纤除建筑建材外其他领域客户也
相对集中，其中70%销售通过直销完成。相比之下，水泥玻璃虽需求与传统行业关联紧密，但由于客户
较为分散，信息流不如前两者清晰。
玻纤与碳纤维在供给端存在哪些特点？
玻纤和玻璃供给均为刚性供给，无法轻易调整产能；而碳纤维可通过间歇聚合方式进行调控，具有一定
的供给弹性。水泥行业的产量控制最为出色，可以随时增减产并保持低成本的停复产能力。
这两个行业库存管理情况如何？
水泥行业无库存压力，玻璃行业因加工厂商大量存货且连续生产特性导致库存波动大。玻纤与碳纤生产
商由于直销客户占比高，库存管理相对有效，尤其在今年上半年出现明显下降，从而推升了市场价格。
当前产能置换限制以及新增产能的情况如何？
水泥与玻璃产能受限，通常等量或减量置换；玻纤市场则较为市场化，允许产能灵活调整。近年来，来
自传统行业的资金进入这两个行业，催生了一些新增产能投资项目，而在碳纤维行业，由于受到政策鼓
励和技术发展的影响，产能投入较大。
水泥、玻璃和这两种新型材料在产品壁垒上的差异是什么？
水泥和玻璃产品高度同质化；玻璃行业中有少量特殊产品如电子玻璃、药用玻璃等；而玻纤应用于汽车
电子等领域更为高端，碳纤维更是拥有航空航天等领域高端应用。这表明它们在产品差异化方面存在显
著差别。
铂金投资与加工成本如何影响金属行业的投资额？为什么铂金行业的盈利能力容易受到较大波动的影
响？
在金属行业中，纯铂金的投入成本大约占据总投资额的25%，再加上铂金本身的加工成本，使得重金
属（如铂金）在金属行业的投资额中占据了显著的比例，约为30%至40%之间。此外，由于存在损耗需要
定期补充，以及小企业在金属制造过程中可能出现更高的损耗率（约8%-10%），从而进一步加大了该行
业的投资压力。铂金行业的固定资产投入极高，资产相对沉重，并且结合其连续生产的特性，这会导致
其盈利能力波动较大。同时，资金壁垒明显，每吨铂金的投资额约为1万元人民币或每万吨投资超过一
亿元，且近年来未见明显下降趋势。这一方面源于设备和原材料的整体涨价，另一方面是出于对更高技
术水平如智能化、信息化升级的需求，单位投资额并未降低。因此，铂金行业的供求状况及盈利能力易
受宏观经济周期和市场需求变化的影响。
玻纤砂的不同形态是如何适应不同应用场景的需求的？
玻纤砂具有多种形态，如无碱、中碱、粗砂和细砂等，并非固定适用于单一领域。具体选择哪种形态取
决于应用场景的需求。例如，在汽车行业中，为了追求更高的回收利用率，会选择热塑性树脂配合不同
种类的玻纤砂；而在风电和电子纱等领域，由于需要满足特定的技术指标，对于玻纤砂的选择更为精细
化，难以将上游的单一种类砂对应到下游某一类需求上。
铂金行业的需求增速与全球GDP增速有何关联？
研究结果显示，铂金行业的实际需求增速基本维持在全球GDP增速的两倍左右，表现为持续稳定增长态
势。此外，铂金行业需求增速与全球经济复苏情况紧密相关，例如2014-2017年间得益于全球经济复
苏，而2019年至2022年上半年则主要受益于风电和汽车行业的需求增加，显示出铂金行业并非单纯依
赖地产链周期，而是具有一定的经济周期属性。