中国电信半年报

中国电信半年报

🌈24H1业绩实现稳步增长，通服收入增速领先行业。24H1公司实现营业收入2,660亿元（yoy+2.8%），其中服务收入为2,462亿元（yoy+4.3%，行业平均增速为3%），归母净利润218亿元（yoy+8.2%），EBITDA达768亿元（yoy+4.7%）。单季度来看，Q2实现营收1,315亿元（yoy+2.0%），实现归母净利润132亿元（yoy+8.6%）。
玫瑰公司预计全年收入保持良好增长，净利润增速高于收入增速。

🌟移动、固网ARPU皆实现同比增长，产业数字化业务占收比持续提升
1）24H1公司移动通信业务1,052亿元（yoy+3.6%），移动用户规模达4.17亿户（净增0.09亿户），5G套餐渗透率达80.76%（yoy+7.39pct），🔥移动ARPU达46.3元（yoy+0.2%）。
2）24H1公司固网及智慧家庭业务640亿元（yoy+3.2%），宽带用户数达1.93亿户（净增0.03亿户），🔥宽带综合ARPU达48.3%（yoy+0.2%）。
3）24H1公司产业数字化业务737亿元（yoy+7.2%），占通服收入比重达30%（yoy+0.8pct），天翼云实现收入552亿元（yoy+20.4%）。

🌟深入开展“AI+”，加快数字信息基础设施智能化升级。
1）“AI+”方面：丰富星辰大模型系列产品体系，面向工业、教育、医疗等领域推出32个行业大模型。
2）数字信息基础设施升级方面：公司已在京津冀、长三角建成国内领先的全液冷万卡池（承载万亿参数大模型训练），并在31省部署推理池，满足各类AI应用推理需求，24H1智算规模达21EFLOPS（新增10EFLOPS）。

🌟资本开支方面，24H1资本开支为472亿元（yoy+13.41%），占通服收入比重达19.17%（yoy+1.53%）。结构层面，产业数字化投入达34%（yoy+5.6%），预计全年资本开支占收比降至20%以内。
🔥公司24H1资本开支同比增长主要系调结构并为后续增长积蓄能量，如24H1公司大力投入智算集群建设、大模型技术研发等（AIDC变现能力较强，利用率较高）。

🌟运营费用方面，24H1公司折旧与摊销495亿元（yoy+3.5%）、网络运营与支撑成本801亿元（yoy+5.4%，提升网络质量，推动战新业务发展）、SG&A费用331亿元（yoy+0.8%），公司强化AI赋能降本增效，折旧摊销、SG&A费用占通服收入比重持续下降。

🌟经营性现金流方面，24H1公司经营性现金流净额为583亿元（yoy-11.2%），主要系公司产业数字化业务货款周期较长，同时公司为支撑产业链发展，严格按照合同约定及时支付款项。

🌟分红派息方面，24H1公司每股派息0.17元（yoy+16.7%），派息率达70.1%（yoy+5.1pct），公司预计从2024年起三年内现金分红占比逐步提升至75%以上，高度重视股东回报。