轨交产业链的投资阶段特征及其影响因素是什么？

轨交产业链的投资阶段特征及其影响因素是什么？
轨交产业链处于持续景气上行阶段，当前正处于投资第一阶段。投资特点表现为既有基建端如隧道、桥
梁等基础设施建设项目的需求增长，也有与设备相关的轨道工程（如盾构机、道岔、扣件等）及后期的
四电系统（电力电气化、通信信号系统等）建设。具体来看，不同环节受到新建里程增加、更新替换需
求和技术进步等因素驱动，整体呈现随铁路建设周期规律波动的特点。
轨交产业链主要分为哪些下游市场？
轨交产业链主要包括国内铁路市场（高铁与普铁）、城市轨道交通市场（地铁、轻轨、磁悬浮和市域铁
路等）以及海外市场。其中，铁路板块投资景气度持续上升，城轨市场维持相对稳定状态，并有望随着
国外装备企业逐步拓展海外高铁业务而在未来获得增量。此外，海外市场尤其是中欧、中亚和东南亚等
地也存在潜在拓展空间。
轨道交通产业链中各环节的主要设备和参与者有哪些？
轨道交通产业链涵盖了基础设施建设、设备制造及安装、中游机电设备、后市场服务等多个环节。基建
环节主要涉及盾构机业务的企业如铁建重工、中铁工业等；轨道建设阶段则需要用到扣件等相关产品。
在中游环节，与通信信号控制系统的相关企业和机构，如通号、铁科院（弱电项目）和交控、众合科
技（信号系统）等，承担重要任务。最后，后市场服务环节包括维修维保、培训及工程服务等，构成了
完整的产业链结构。
信号系统的生命周期及其在铁路建设中的地位如何？
信号系统设备如RBC和中期站在新线建设铁路投资中具有一定的战后周期性，通常使用寿命在10至15年
间，并在高铁运行一段时间后存在更新替换需求。这类设备投资既属于中后期阶段，也是存量设备释放
后更新替换的基础。
铁路车辆投资在整个建设过程中的位置及作用是什么？
铁路车辆投资约占铁路建设总投资的10%至15%，虽然在新线建设中排在最后阶段，但在运营维护与更新
替换的过程中占据首位，这表明车辆维修先行于其他设备更新替换的过程。
中国铁路后市场服务的发展现状及其前景如何？
相较于海外（如欧美市场），中国的铁路后市场服务设备及产品占比较低，仅为固定资产投资额
的20%以下。但随着城市轨道交通等领域需求增加，后市场维修、替换业务正在逐渐起量，且未来存在
较大的发展空间。
当前铁路行业的整体景气度及其背后的驱动因素是什么？
今年1-7月份，铁路投资增速达到历史同期新高，全年预计完成8000亿以上投资，增长率约10%。需求
方面，客运量持续增长，动车组新车招标和维修业务表现超出预期，呈现高景气度，反映了整个行业的
旺盛需求和政策层面的有力推动。
货运量的增长情况如何？
从六月份到七月份的数据来看，货运量同比增速实现了转正，并且在七月份的数据显示，货运量增速超
过了3个百分点，呈现逐步改善的趋势。因此，与货运相关的招标活动，如机车和货车招标，预计在未
来几个月将继续释放。
动车组未来几年的整体需求预测是多少？
通过计算基于客运高峰时段的需求来预估未来几年动车组的总体需求，预计每年仍将达到约200多组的
新车需求量，同时考虑到动车组利用率将维持高位状态，表明整个行业的市场需求较为稳定。
老旧内燃机车更换和新能源汽车的更新创新有哪些政策推动？
自去年起，相关部门如国铁集团、国务院和交通部提出了关于机车淘汰及新能源汽车更新创新的具体措
施，明确了老旧内燃机车报废使用年限大约为30年左右，并且中车公司已发布7款新能源汽车，这些政
策都将推动老旧能源汽车的替换，从而带动整个铁路设备板块的发展。
铁路设备板块中期增长预期是什么样的？
从中期角度来看，铁路设备板块增长主要依赖于新建市场和维修改造市场的双重驱动。新建市场方
面，截至2035年，计划修建约2万2千公里高铁及1万多公里普铁，预计将维持相对稳定的新增里程建设
速度。而在维修改造市场，随着列车控制系统、牵引系统以及其他信号系统的陆续进入更新替换周
期，尤其在高铁动车组领域，既有较高水平的交付数量，又存在较大规模的检修和替换需求，因此预计
该板块将在未来3至5年内持续上升。
国内铁路市场的发展趋势如何？
在国内铁路市场上，短期内新车及维修活动将持续释放，尤其是在动车组领域。中期来看，随着动车组
维修需求的增长和老旧机车的逐步淘汰，列车维修将迎来高潮。同时，线路中的信号系统也将迎来整线
替换的过程。长远而言，基于现有存量设备计算，更新替换的需求预计将超过当前水平。
城市轨道交通市场现状及其前景如何？
城市轨道交通市场与城市建设紧密相连，随着城市建设规划的推进和地铁标准提高，符合条件的城市众
多。尽管地铁建设在某些一线城市有所放缓，但由于轻轨、市域铁路等多元化的线路正在快速发展，尤
其是都市圈建设的推动下，整体城市轨道交通市场的建设规模仍保持相对稳定，预计未来几年内建里程
仍将维持在较高水平，并且有新增里程约每年1000公里。此外，随着市域铁路建设的持续推进，适宜快
轨系统占比不断提升，保障了城轨市场需求的稳定，从而带动车辆和信号系统等相关环节的稳健发展。
海外市场对中国铁路装备的影响与潜力如何？
海外市场方面，欧美市场目前存在一定壁垒，但从长期来看有望进入；一带一路沿线国家铁路建设项目
持续增多，基础设施需求强劲。特别是近年来，中国标准高铁逐渐走出国门，标志性项目如雅万高铁、
熊赛铁路等已成功实施，未来还将有更多的铁路规划落地执行。目前，中资企业在海外订单和项目承接
方面表现良好，收入增速可观，布局生产基地和研发实验室等。因此，海外市场成为中国铁路装备的重
要增长点，尤其是一带一路沿线国家和地区，具备增量空间，有望逐步释放电气化铁路、普通铁路以及
高铁等各领域的相关需求