帝尔激光业绩

业绩符合之前预告。24年上半年公司实现收入9.06亿元（BC~2e），同比+34.40%，归母净利润2.36亿元，同比+35.51%，扣非归母2.25亿元，同比+34.19%，落于预告偏上位置；单看Q2，实现营收4.55亿元，同比+39.51%，环比+1.02%，归母净利润1.01亿元，同比+25.12%，环比-25.22%，扣非归母0.98亿元，同比+26.39%，环比-23.2%，毛利率47.48%，同比-1.96pct，环比-1.17pct，净利率22.20%，同比-2.55pct，环比-7.78pct，净利率环比变化较多，主要是由于信用减值损失2717万元，环比增加约2000万元。

主要财务指标。存货19.79亿元，同比+37.04%，环比微降；合同负债19.05亿元，同比+37.79%，环比微降；经营性净现金流-7466万元。

上半年新接订单饱满。24年上半年新增订单主要为LIF（LECO），300GW+，~400w/GW，BC订单约3-4GW，~10亿元；23年新增约40亿（TP 500GW/BC 20GW/HJT 2GW），LIF（LECO）订单约400GW+。

BC或为今年关键变量。LJ近日发布投资建设隆基绿能光伏（西咸新区）一期年产12.5GW高效BC电池项目的公告，总投资额32.06亿元，采用HPBC 2.0技术，以3,000万元/GW价值量测算（N型价值量或更高），将带来约4亿元激光设备需求；目前LJ相关产能接近满产，今年各大厂商均可能推出相关BC产品，下半年主要关注下游各客户BC领域的进展情况。

期待新技术突破。泛半导体方面，玻璃基板具有强度可调节、能耗低、耐高温的优势，随着下游具备技术实力的厂商陆续加入，玻璃基板的产业化或将加快，帝尔长期从事TGV研究，公司已经完成面板级玻璃基板通孔设备的出货，实现了【晶圆级】和【面板级】TGV 封装激光技术的全面覆盖。