公牛集团推荐更新

公牛集团推荐更新 近期股价回调较多，一方面系市场风格变化，另一方面系Q2经营压力放大。传统消费Q2呈现明显压力，且铜均价上涨，预计公司Q2业绩增速有所回落，但公司618表现优异，预计收入保持10%以上增长，成本端受益于原材料套保覆盖、费用控制、供应链能力提升、产品结构升级，预计Q2利润增长仍有希望高于收入增长。 从板块经营情况来看， 转换器保持相对稳定、均价提升，墙开延续份额提升，预计保持双位数左右增长 Led业务中光源增长源于中小工商业扩张，灯饰业务受地产影响增速回落、但仍高于大盘，无主灯放缓门店数量扩张、聚焦门店质量提升、仍延续快速增长。 新能源业务仍然延续渠道高速扩张，预计增长保持翻倍以上。 旗舰店来看，截止6月预计招商门店近2000家，后续进一步招商同时加速门店开业，单店动销较改造前明显提升，和去年开业门店动销基本保持稳定。 海外业务来看，全品类全市场发展，欧美重点发展新能源产品，东南亚以传统类产品为主，目前已初步建立经销商团队，目前仍在打基础阶段，基数较低、延续较快增长。 全年依然延续收入双位数增长判断，业绩增长高于收入，目前对应24年约21X+，建议加强配置~