当前维生素E板块为何受到广泛关注，并且价格上涨的趋势如何?此次维生素E价格上涨的具体背景及其影响因素有哪些?

当前维生素E板块为何受到广泛关注，并且价格上涨的趋势如何?此次维生素E价格上涨的具
体背景及其影响因素有哪些?
发言人 答：当前维生素E板块正处于强周期中的景气阶段，尤其是维生素E的价格自去年底开始缓慢上
涨，并于六月下旬加速增长，已成为全市场最受关注的化工品之一。该轮维生素E的超级景气可媲
美2008年，当时价格曾一度涨至280元/公斤。这一系列上涨主要由格局优化推动，随着传统生产商如巴
斯夫的产能受限及老旧设施逐步退出，市场竞争愈发集中，最终引发了价格上涨。价格上涨始于2023年
年底，持续至巴斯夫事故发生前。在这期间，由于库存消耗以及部分供应商减少供给，使得市场供需失
衡加剧，从而促使价格上涨。此外，行业内专家分析指出，巴斯夫此次爆炸事故进一步加剧了市场的紧
张情绪，并可能导致产量恢复所需时间显著延长，从而为价格上涨提供了额外推动力。同时，市场上与
巴斯夫合作的核心客户也开始转向国内供应商采购，表明原有供应链已无法满足需求。
发言人 问：维生素E价格上涨后，市场反应如何，未来发展趋势如何预测?
发言人 答：维生素E价格上涨后，国内外市场价格均有明显上涨趋势，其中欧洲市场价格更是从原本难
以成交的10.5美元/公斤飙升至16美元/公斤以上。这表明尽管市场上仍有所期待和等待官方公告，但已
有部分厂商开始积极采购，反映出当前市场需求旺盛且预期乐观。然而，考虑到海运费高昂、欧盟关税
政策调整等因素，未来维生素E进口贸易将面临一定挑战。总体而言，根据过往经验和历史教训，预计
维生素E的价格将持续高位运行并有望保持一段时间。
发言人 问：当前国内市场为何出现库存短缺并引发价格上涨现象？
发言人 答：由于欧美市场需求低迷且未及时补库，加上中国各大主流厂家普遍采取停产检修措施，进
一步加剧了供应链错配问题。许多工厂因检修暂停生产，而原本存留的货物也已消耗殆尽，使得即便是
在当前补库高峰期，要迅速满足大量需求也非常困难。此外，欧洲大厂有意剥离动物营养部门的动作以
及全球范围内维生素行业向中国的转移趋势，都使得短期内维生素B族等产品的供应更加紧张。
发言人 问：当前市场形势下，国内外维生素B族产品的需求及价格有何特点？
发言人 答：尽管传统的7、8月份是全球维生素B族产品行业淡季，但今年却呈现出与以往截然不同的状
况——市场询单远超预期。由于欧美客户的假期延后以及整体消费需求的增长，导致即便是在淡季也能
接到大量订单。与此同时，市场价格也在不断攀升，尤其是新货可能更高，预计到9月份最艰难时期可
能出现一货难求的局面。至于具体价格空间，目前已接近或超过130元，并且随着供需关系进一步恶
化，后续价格仍有上升空间。
发言人 问：对于维生素B族产品未来供需关系及价格走势的看法是什么？
发言人 答：根据目前的观察，预计市场真正的加速将在本月下旬至9、10月份到来，届时市场将极度缺
货。虽然个别小产能企业如花园和天心等也可能参与供应，但由于产业链复杂性和技术难度大，这些企
业在面对激烈的市场竞争时很可能难以长期生存。因此，总体上行业将呈现向中国集中发展的趋势，同
时由于全球人口增长以及相关法律法规的规定，维生素B族产品的需求将持续增长，而其不可替代性也
将确保该类产品在未来保持较高的价格水平。
发言人 问：维生素行业中，龙头厂家如何通过自身价格上涨影响整个产业链？
发言人 答：在维生素行业中，当某个龙头品种如维生素E（VE）因供需关系或成本变化导致价格上涨
时，其上游供应商及下游用户为了满足生产需求会进行备货采购。例如，由于VE作为饲料添加剂中的重
要成分且需求量巨大，一旦价格上涨，养殖场会在担忧其继续上涨的风险下提前购买VE，并带动其他维
生素以及氨基酸等单体维生素的同步采购。此外，随着市场需求的变化，预混料生产商也可能根据自身
配方调整维生素配方，甚至增加额外的VE以应对潜在的压力。
发言人 问：当前VE价格上涨的背景与2008年的市场情况有何异同？
发言人 答：当前VE的价格上涨主要由巴斯夫等公司产量减少引起，而类似2008年的大型供应商退出市
场导致供需失衡的情况再次上演。但相比于2008年，现在VE市场的竞争格局更加良性，主要参与者仍
能保持供应稳定。尽管本次价格上涨的速度更快且库存和使用量均有较大增加，但由于现有厂家也在积
极扩产，因此整体上认为当前市场的结构优于2008年。同时，值得注意的是，此次VE价格上涨是由海
外客户大量抢购引发，而非国内贸易商主导。
发言人 问：海外市场中维生素E的库存水平是否低于历史平均水平？
发言人 答：目前海外市场中的维生素E库存水平相比历史平均水平较低，具体数值未给出。尽管如
此，在7-8月的传统欧美度假期间，海外市场并未出现显著的淡季现象，反而出现了旺盛的价格咨询和
库存调整需求，这表明海外市场对于维生素E的需求较为强烈，即使在非传统旺季也存在较高的补库意
愿。而对于巴斯夫生产装置的具体影响环节，市场上存在多种传言，但最终具体情况还需等待官方公告
确认。
发言人 问：为什么赖氨酸的价格经历了大幅上涨？
发言人 答：赖氨酸价格上涨的主要原因是由于新能源汽车出口受到关税影响，大量购买以规避关税风
险；加上红海危机带来的海运费用飙升，从1300美元/小柜涨至约1万美元/大柜。此外，随着价格上
涨，客户观望情绪加剧，等到运费回落后再采购，这进一步推高了赖氨酸的价格。
发言人 问：目前是否还有大厂考虑新建或增加赖氨酸产能？
发言人 答：目前部分大厂对于是否恢复建设赖氨酸工厂以及产能增建的问题仍在犹豫不决，主要基于
对未来市场需求变化、全球化产业转移背景下中国产业的优势等因素进行权衡。比如德国制药巨头辉瑞
已宣布剥离动物营养部门，而巴斯夫虽然面临转型压力，但仍选择继续扩大生产能力，这是因为在全球
化进程中，欧洲无法承担相关产业的成本负担。
发言人 问：如果第斯曼剥离海外产能后找不到合适买家，该产能将如何处理？
发言人 答：这是一个难以解决的问题，因为无法与时代趋势和全球化产业转移抗衡。即便有竞争力的
工厂，若供应链中的天然气、能源、中间体和配套设施缺乏竞争力，也可能导致整条生产线无法运转。
因此，无论是中国公司还是非中国公司在接盘这个问题时都面临着严峻挑战。
发言人 问：当前维生素A（VA）和维生素E（VE）是否存在替代效应？
发言人 答：十三种维生素中任何一种都无法互相替代，它们各自具有独特且不可或缺的功能。例
如，维生素A对视觉和繁殖健康至关重要，而维生素E则能促进生长速度、提高肉质鲜嫩度和营养价
值，对抗应激反应也有重要作用。同样地，维生素B族系列如B1、B6能够改善毛发和神经系统的健康状
况，而维生素B12则对维持神经系统的正常发育至关重要。因此，维生素A和维生素E虽然同属脂溶性维
生素，但它们的功能并不相同，不能互为替代。
发言人 问：今天的VVA报价为320元，这是VA500还是VA1000？您认为这次价格上涨是临时性的还是
长期趋势？
发言人 答：这次价格上涨并不是由今天单独引起的，而是由于之前巴斯夫A工厂着火事故后A产品的供
需关系发生变化。尽管VA500（50万国际单位）主要用于中国市场，但随着市场需求增加和技术升
级，预计价格将持续上涨。
发言人 问：当前维生素E市场竞争格局如何？与前几年相比有何不同？
发言人 答：当前维生素E竞争格局正朝着更加集中化发展的方向优化，特别是在巴斯夫供应减少以及产
业转移等因素影响下，市场呈现加速上涨态势。同时，DSM宣布剥离动物源性维生素业务，这也进一步
加剧了市场竞争格局的变化。
发言人 问：DSM是否会退出维生素行业？这对市场会产生怎样的影响？
发言人 答：DSM已经公告将剥离动物源性维生素业务，这一举措将成为市场格局优化的一部分，并对
未来的市场竞争产生重大影响。
发言人 问：当前实际出货量如何？能否展望下半年国内和海外VE的需求情况？此外，国内外厂家和渠
道商的库存水平如何？
发言人 答：由于海运费扰动、市场误判及供应链响应滞后等原因，当前维生素E的实际出货量较低，库
存处于历史低位。然而，下半年VE国内和海外需求难以准确预测，具体情况还需密切关注市场需求变化
和生产恢复进度。
发言人 问：2008年时，当安利素退出市场时，对缺口比例是多少？是否会对当前市场价格产生类似影
响？
发言人 答：在2008年安利素退出市场时，缺口的确存在，但由于价格战激烈且缺乏备货，造成市场反
弹，价格上涨了好几倍。当前由于相似的原因，市场可能出现类似情形，即某一厂商退出可能会导致供
需失衡，促使价格大幅上涨。
发言人 问：这一波市场价格是否有可能超过一个工厂老化后出现的退出状态，并且在未来何时能够回
到正常水平取决于哪些因素？
发言人 答：如果考虑到当前的情况，这波价格能否超越工厂老化并进入退出状态暂不确定。未来何时
能够恢复正常，关键在于新工厂的建设进展，但预计不会很快。至于未来价格是否会与2008年相仿或达
到更高的水平，从当前的现货市场表现来看，由于多种因素的影响（包括但不限于常识、供给格局以及
库存状况），认为价格至少可以达到2008年的高点。
发言人 问：如果某个企业（如迪斯曼）无法快速找到买家，是否会因此选择暂时不出售其产品？这种
情况会对企业的运营产生怎样的影响？
发言人 答：迪斯曼的战略并非因某一产品的涨价而改变。即使价格上涨，如果市场需求旺盛，他们会
更快地卖出产品以获取利润。但如果长时间无法找到买家，将对企业的现金流造成压力，影响其整体运
营策略。
发言人 问：巴斯夫和迪斯曼在去年底以来为何基本未销售产品？这次化工厂爆炸对供给有何影响？
发言人 答：自去年底至今年初，巴斯夫和迪斯曼确实很少进行销售活动，但这并不是因为他们的产量
减少了，而是由于这两个企业在持续上涨的市场环境下已无太多存货可供销售。这次化工厂爆炸虽然本
身对供给影响不大，但由于爆炸可能导致生产线修复时间延长，使得市场对未来复苏的信心减弱，从而
加速了价格上涨的速度。