美国跟踪支架龙头Nextracker 1Q25业绩追踪

美国跟踪支架龙头Nextracker 1Q25业绩追踪 # 1Q25业绩情况（实际为2Q24）。1Q25营收7.2亿美元，同比+50%，环比-2%；1Q25 GAAP毛利率为33.0%，同比+9.3ppt，环比-13.2ppt；调整后毛利率33.5%，同比+9.4ppt，环比+3.3ppt；经调整EBITDA 1.75亿美元，同比+108%，环比+9%；经调整EBITDA利润率24.3%，同比+2.6ppt，环比+6.9ppt。毛利率环比下降的原因为物流和材料成本（钢材）的上涨对整体供应链造成了压力。#全年指引维持。FY25收入指引28亿美元-29亿美元，GAAP净利润指引3.63亿美元-3.93亿美元，调整后EBITDA指引6亿美元-6.5亿美元，基本维持不变。 # 本土产能持续扩张。钢铁加工厂JM Steel 4月扩建匹兹堡工厂，配备Nextracker专用制造设备，产能增加三倍、达4GW；6月Unimacts在内华达州开设第二家工厂，生产Nextracker专用钢制扭矩管，新工厂将使公司美国本土跟踪支架年产能超过 30 GW。 # 产品及解决方案持续更新。公司于4月推出NX Horizon低碳追踪器以减少碳足迹，并于7月推出 Agrivoltaics，为农业光伏领域提供全新解决方案以同时满足耕地需求和光伏产量提升。此外，公司已于6月以约 1.2 亿美元收购光伏地面电站地基系统供应商Ojjo公司，并于7月以约480万美元收购另一光伏地面电站地基系统供应商Solar Pile International的地桩业务，由此增加了地基系统解决方案。 # IRA补贴。公司1Q25 GAAP和调整后的业绩包括约 4,700 万美元的 IRA 45X 先进制造税收抵免供应商退税回款。从本季度开始，公司IRA 45X供应商回款将不再被排除在非GAAP财务指标之外。面对大选后政策变动风险，公司认为光伏具有两党共同支持性质，项目和制造主要集中在共和党控制的“红州”，对两党都有利。在美国电力和清洁能源革命的趋势下，IRA法案或将继续强化。客户仍在继续大量投资开发项目和电厂所有权，因此即使大选在即，美国对公司产品的需求仍然非常健康。 # 签单情况。1Q25公司在手订单超40亿美元，环比持续增加。公司预计80%的在手订单在未来8个季度实现交付。