关于NV Blackwell系列的问题

关于NV Blackwell系列的问题： 1. 中长期维度没有影响，需求很好，大模型的迭代很好，GPT5效果很好，下游云厂商CAPEX上修。短期是利空。 2. 事情是真实的，B100取消，整体时间线往后移，B200A在明年3月份出货，GB200到明年Q2出货，B100 Ultra到25年下半年。明年英伟达B系列会有3-4个产品线。 3. 对业绩的量化影响，今年二季度和三季度的业绩没有影响，对四季度收入可能有40亿美金的影响（本来预期24年出货40万颗B系列芯片，单价3.5万美金，减少140亿美金，假设H系列补回来50万颗量，单价2w多美金，补回来100亿美金），对于明年主要影响1-2月份，全年看影响很有限。24年下半年因为H替代了B系列出货，对整体利润率利好，当下H系列毛利率更好。 4. 最近2周客户大量加单H系列GPU，也是受该事件影响，不会放慢客户对datacenter的投入。 5. 新给出的B200A型号是针对边缘计算和中小型模型训练推理的GPU，帮助NV补充这一部分的空白市场。25年NV的产品矩阵更丰富完整。 英伟达B系列GPU delay的原因： 1. 核心原因是台积电的CoWoS-L工艺出现了一些技术问题，B系列必须使用CoWoS-L技术，涉及非常多最先进的工艺和技术，很多是第一次在大规模量产中应用，所以台积电需要1-2个季度的时间去解决这个问题。这也和目前公布的后面的出货时间是对应的。 2. 下游大模型和应用对AI硬件的要求很高，英伟达快速地推进产品迭代和创新，对于供应链的技术压力很大，出现了一些供应链技术跟不上的情况。 3. 对台积电业绩没有影响（如果按照英伟达Q4影响40亿美金收入去测算，台积电的价值量占比是5%，对应2亿美金，很小的数额）。