常用利率风险管理工具

常用利率风险管理工具

基本内涵

不足

缺口

分析

衡量利率变动对银行当期收益的影响的一种方法：将银行的所有生息资

产和付息负债按照重新定价的期限划分到不同的时间段（如 1 个月以下，

1~3 个月，3 个月~1 年，1~5 年，5 年以上等）。在每个时间段内，将利

率敏感性资产减去利率敏感性负债，再加上表外业务头寸，就得到该时

间段内的重新定价“缺口”。以该缺口乘以假定的利率变动，即得出这一

利率变动对净利息收入变动的大致影响。

（1）忽略了同一时段内不同头寸的到期时间或利率重新定价期

限的差异。

（2）只考虑了由重新定价期限的不同而带来的利率风险，未考虑

当利率水平变化时，因各种金融产品基准利率的调整幅度不同而

带来的利率风险，即基准风险。同时，缺口分析也未考虑因利率

环境改变而引起的支付时间的变化，即忽略了与期权有关的头寸

在收入敏感性方面的差异。

（3）非利息收入和费用是银行当期收益的重要来源，但大多数缺

口分析未能反映利率变动对非利息收入和费用的影响。

（4）未考虑利率变动对银行经济价值的影响，所以只能反映利率

变动的短期影响。

久期

分析

也称为持续期分析或期限弹性分析，是衡量利率变动对银行经济价值影

响的一种方法：对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，

然后对所有时段的加权缺口进行汇总，以此估算某一给定的小幅（通常

小于 1%）利率变动可能会对银行经济价值产生的影响（用经济价值变动

的百分比表示）。各个时段的敏感性权重通常是由假定的利率变动乘以该

时段头寸的假定平均久期来确定。

（1）如果在计算敏感性权重时对每一时段使用平均久期，即采用

标准久期分析法，久期分析仍然只能反映重新定价风险，不能反

映基准风险，以及因利率和支付时间的不同而导致的头寸的实际

利率敏感性差异，也不能很好地反映期权性风险。

（2）对于利率的大幅变动（大于 1％），由于头寸价格的变化与

利率的变动无法近似为线性关系，降低了久期分析的准确性。

外汇

敞口

分析

在存在外汇敞口的情况下，汇率变动可能会给银行的当期收益或经济价

值带来损失，从而形成汇率风险。在进行敞口分析时，银行应当分析单

一币种的外汇敞口，以及各币种敞口折成报告货币并加总轧差后形成的

外汇总敞口。对单一币种的外汇敞口，银行应当分析即期外汇敞口、远

期外汇敞口和即期、远期加总轧差后的外汇敞口。对因存在外汇敞口而

产生的汇率风险，银行通常采用套期保值和限额管理等方式进行控制。

忽略了各币种汇率变动的相关性，难以揭示由于各币种汇率变动

的相关性所带来的汇率风险。

敏感

性分

析

在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素（利率、汇率、

股票价格和商品价格）的变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经

济价值产生的影响。巴塞尔委员会在 2004 年发布的《利率风险管理与监

管原则》中，要求评估标准利率冲击（如利率上升或下降 200 个基点）

对银行经济价值的影响。

对于较复杂的金融工具或资产组合，无法计量其收益或经济价值

相对市场风险要素的非线性变化

情景

分析

多因素分析方法：结合设定的各种可能情景的发生概率，研究多种因素同时作用时可能产生的影响。在情景分析过程中要注意考虑各种头

寸的相关关系和相互作用。情景分析中所用的情景通常包括基准情景、最好的情景和最坏的情景。

风险

价值

在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生

变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失。例

如，在持有期为 1 天、置信水平为 99％的情况下，若所计算的风险价值

为 1 万美元，则表明该银行的资产组合在 1 天中的损失有 99％的可能性

不会超过 1 万美元。

第一，不能反映资产组合的构成及其对价格波动的敏感性。

第二，未涵盖价格剧烈波动等可能会对银行造成重大损失的突发

性小概率事件，因此需要采用压力测试对其进行补充。

第三，大多数市场风险内部模型只能计量交易业务中的市场风

险，不能计量非交易业务中的市场风险。

事后

检验

将市场风险计量方法或模型的估算结果与实际发生的损益进行比较，以检验计量方法或模型的准确性、可靠性，并据此对计量方法或模型

进行调整和改进的一种方法。

压力

测试

估算突发的小概率事件等极端不利情况可能对其造成的潜在损失，如在利率、汇率、股票价格等市场风险要素发生剧烈变动、国内生产总

值大幅下降、发生意外的政治和经济事件或者几种情形同时发生的情况下，银行可能遭受的损失。

限额

管理

银行应当根据所采用的市场风险计量方法设定市场风险限额。市场风险限额可以分配到不同的地区、业务单元和交易员，还可以按资产组

合、金融工具和风险类别进行分解。银行负责市场风险管理的部门应当监测对市场风险限额的遵守情况，并及时将超限额情况报告给管理

层。常用的市场风险限额包括交易限额、风险限额和止损限额等。