国内光伏市场下半年的需求表现及其背后的原因是什么？

为什么近期出海电力设备板块尤其是光伏板块出现了较大幅度下跌？

发言人 答：主要是由于全球市场整体不佳以及海外市场对中国光伏行业的误解。尽管逆变器公司在美

国市场影响力有限，且中美之间的光伏双边贸易并未直接影响到逆变器领域，但由于市场悲观情绪和预

期调控政策改变等因素，逆变器板块经历了错杀并创新低。

发言人 问：对于光伏企业在国际市场上的表现及后续影响如何分析？目前全球市场关注焦点为何转向

新兴市场？

发言人 答：随着美国CPI数据公布和美国降息预期提升，光伏板块迎来了一波反弹行情。随后，阳光公

司宣布的大规模储能订单进一步推动了市场反弹，并引发了新兴市场接连传出利好消息，如巴基斯坦、

巴西、乌克兰等地市场显示回暖迹象。主要原因是美国政治局势的不确定性及特朗普重新当选的可能性

增加，使得市场对涉及美国出口占比较高的企业的投资态度变得更为谨慎，而对新兴市场的关注度大幅

提升。新兴市场因其较低的风险性被认为是更安全的投资选择。

发言人 问：波罗的海三国光伏市场的发展情况如何？

发言人 答：波罗的海三国虽然去年年底累计装机量相对较小，但在2022年和2023年间出现了爆炸性增

长，尤其以立陶宛为例，连续两年实现翻倍。这一趋势与俄乌冲突密切相关，欧洲部分市场受此带

动，能源成本下降以及对俄罗斯能源依赖减弱共同促成了光伏市场的爆发式增长。

发言人 问：这些新兴市场国家在电力消费和新能源开发方面的特点是什么？发言人 答：虽然这些欧洲发达国家经济较为发达且对高耗能产业依赖不高，但它们仍主要依靠传统能

源（如煤炭）供应电力。然而，随着对清洁能源的需求增加和技术进步，尤其是天然气价格回落带来的

低成本优势，使得这些国家拥有较大的新能源发展空间，尤其是在替代化石能源方面具有很大的潜力。

发言人 问：新兴市场中，哪些国家和地区近期表现强劲且增速显著？

发言人 答：近年来，许多新兴市场国家和地区呈现强劲的增长态势，尤其是那些正处于早期发展阶

段（如0至11个阶段）的国家，其增速往往能达到翻倍甚至更高的水平。尽管它们在国家层面的增量绝

对值贡献有限，但由于众多国家的高增长叠加，整体上看，新兴市场的发展趋势毋庸置疑。

发言人 问：新兴市场为何会在今年集体爆发，并表现出较高的增速？

发言人 答：多个共性因素促使了今年新兴市场集体爆发的现象。首先，光伏发电组件及储能技术的成

本大幅下降，使得光伏在海外成为目前乃至未来数年里最具竞争力的清洁能源选项之一。其次，由于许

多发展中国家电力供应长期紧缺，加上资源禀赋不佳导致电价较高，因此对新增装机需求强烈。此

外，高温天气加剧了电力紧张局势，加之进口能源价格上涨以及部分国家因财政压力等因素，进一步推

高了电力市场价格。

发言人 问：为什么今年电力市场价格上涨现象如此明显？新兴市场在面对电价上涨、成本下降以及电

力供应不足时如何应对？

发言人 答：电力市场价格上涨的原因主要分为三个方面。第一，高温天气带来的电力供需矛盾更为突

出，导致原有紧张状况加重。例如菲律宾等地由于气候炎热，电力紧缺情况尤为严重。第二，全球大宗

商品整体价格攀升，进口能源成本随之上升，这对依赖能源进口的国家产生了直接影响。第三，部分地

区存在特殊经济或财政压力，比如巴基斯坦等国的财政危机可能导致费用增加，进而传导至电价上涨。

在新兴市场面临电价上涨、成本不断下降以及电力供应短缺等多重挑战之际，光伏与储能系统的结合变

得愈发经济可行。由于光伏自发自用的成本效益已凸显，很多国家和地区选择安装光伏系统以满足自身

电力需求。特别是在俄乌冲突背景下，乌克兰因供电稳定性问题导致户用储能需求激增，而其他国家也

可能借鉴此经验，在灾后重建过程中大力推广光伏+储能解决方案。

发言人 问：新兴市场在光伏领域的表现如何？

发言人 答：在过去的几年里，尤其是俄乌冲突前后，乌克兰和越南等新兴市场的光伏装机呈现了显著

的增长趋势。尽管在达到阶段性高峰后增速放缓，但近期由于战争等因素导致原有设施受损严重，因此

这些地区的光伏产业再次迎来快速增长。

发言人 问：如何看待欧美市场的光伏发电前景？

发言人 答：虽然美国市场存在对特朗普时期政策不确定性的担忧，但特朗普并未阻止光伏新能源的发

展，并且在其任期内，美国光伏装机量并未停滞不前。相比之下，拜登政府更注重本土制造，但由于该

策略实施需要时间，导致其任期内的光伏增长不如前任。然而，欧盟市场之前因惯性思维而显得悲

观，但随着出口稳定、需求复苏以及能源价格特别是电价反弹等因素，预计未来几个月内欧洲市场需求

将明显回升，从而缓解市场悲观情绪。

发言人 问：新兴市场和海外局势对光伏产业的影响如何？

发言人 答：尽管六月份由于新能源汽车（特别是特朗普政府）等外部因素导致光伏板块海外股价下

跌，但我们坚持认为光伏产业贝塔的趋势方向并未改变。目前价格已处于底部，随着上市公司季报预告显示亏损严重，进一步大幅下跌的可能性较小，主要呈底部震荡态势。而在量（即市场规模）方面，我

们在五月底六月初时预测到三四季度后量的贝塔将向上，这一预测基于对政策导向及市场需求的分析。

发言人 问：为何预期在三四季度后量的贝塔会上升？

发言人 答：我们观察到即使面临欧洲市场因暑假而需求减弱的情况，光伏企业在每月的组件排产仍能

实现环比持平甚至微增的趋势，这表明光伏产业在全球范围内的供需状况相对稳定。尤其是在七八月过

后，欧洲市场需求预计将明显好转，叠加新兴市场的持续增长，使得整个光伏产业在三四季度后的量能

够持续增长。

发言人 问：国内光伏市场下半年的需求表现及其背后的原因是什么？

发言人 答：在国内市场，下半年一方面将迎来旺季效应，另一方面许多上半年困扰行业的难题（如特

高压不足）将得到边际改善。随着七功率的放开，弃光率不再是制约光伏产业发展的重要因素，电站收

益率有望重新计算并优化，进而带动经济效益的释放。同时，根据公用吴老师的反馈，五大六小发电集

团的整体新能源发展规划均计划保持增长，这也是国内需求得以稳步复苏的重要保证。

发言人 问：政策在光伏行业中的作用及对产能出清的态度是什么？

发言人 答：政策在引导和支持光伏行业发展的同时，并未采取强硬措施强制出清产能。总书记曾明确

指出新能源不存在产能过剩问题，且新增产能是企业自主择时进入的结果，在当时条件合法合规。因

此，国家倾向于通过市场机制解决产能过剩问题，而非直接干预企业经营或市场价格。然而，政策可以

通过制定行业游戏规则、提高行业门槛以及实施节能降碳行动方案等方式，间接影响和促进光伏行业的

健康发展。

发言人 问：国家对于制造业端的技术创新和引导高校有何态度？

发言人 答：国家在制造业端倾向于引导技术创新，这表明了对传统不相关行业的转型升级有着明确的

态度。地方政府不再鼓励从事这类非相关行业，企业自身也将更为明智地选择发展方向。此外，相关政

策也将在招投标等方面制定更合理的游戏规则，避免盲目低价竞争带来的质量和品质风险。

发言人 问：如何看待当前行业中可能出现的价格限制和门槛提升的现象？

发言人 答：目前行业内确实存在企业因亏损竞标导致产品质量和品质受损的问题。因此，政府可能会

通过调整招投标政策，如设定最低限价或提高招标门槛，以降低行业内的过度竞争（如减少竞标企业的

数量），从而有利于行业的健康发展与产能出清。

发言人 问：硅料和电池产能出清过程中预计会出现哪些情况？

发言人 答：硅料和电池作为整个产业链的核心环节，在目前严重亏损的情况下，必然会有部分企业在

长时间的肉搏战后无法承受压力而倒闭。对于硅料而言，由于其全面亏损的状态，可能短期内就会看到

明显的变化。而对于电池，虽然其本身的更新换代周期较短（如PERC到TOPCon），但由于技术和市场

的变化，今年预计会发生较大规模的出清，其中约一半会直接被淘汰，另外约一半会被转化为更先进的

技术路线，同样面临未来的末位淘汰。

发言人 问：对光伏产业整体走势及投资方向有何看法？

发言人 答：本次会议强调了逆变器作为光伏产业链中的重要辅材，随着主产业链盈利压力增大，逆变

器作为系统的重要组成部分将有望继续领跑市场。同时，新技术的发展也将成为行业的重要驱动力，比

如BC和一指节等领域值得关注。对于经历了深度回调后的硅料和组件一体化等企业，它们处于底部区域，等待的是产能出清带来的业绩反转，当大部分产能得到有效清理后，股价将跟随基本面好转的趋势

上涨。为什么近期出海电力设备板块尤其是光伏板块出现了较大幅度下跌？

发言人 答：主要是由于全球市场整体不佳以及海外市场对中国光伏行业的误解。尽管逆变器公司在美

国市场影响力有限，且中美之间的光伏双边贸易并未直接影响到逆变器领域，但由于市场悲观情绪和预

期调控政策改变等因素，逆变器板块经历了错杀并创新低。

发言人 问：对于光伏企业在国际市场上的表现及后续影响如何分析？目前全球市场关注焦点为何转向

新兴市场？

发言人 答：随着美国CPI数据公布和美国降息预期提升，光伏板块迎来了一波反弹行情。随后，阳光公

司宣布的大规模储能订单进一步推动了市场反弹，并引发了新兴市场接连传出利好消息，如巴基斯坦、

巴西、乌克兰等地市场显示回暖迹象。主要原因是美国政治局势的不确定性及特朗普重新当选的可能性

增加，使得市场对涉及美国出口占比较高的企业的投资态度变得更为谨慎，而对新兴市场的关注度大幅

提升。新兴市场因其较低的风险性被认为是更安全的投资选择。

发言人 问：波罗的海三国光伏市场的发展情况如何？

发言人 答：波罗的海三国虽然去年年底累计装机量相对较小，但在2022年和2023年间出现了爆炸性增

长，尤其以立陶宛为例，连续两年实现翻倍。这一趋势与俄乌冲突密切相关，欧洲部分市场受此带

动，能源成本下降以及对俄罗斯能源依赖减弱共同促成了光伏市场的爆发式增长。

发言人 问：这些新兴市场国家在电力消费和新能源开发方面的特点是什么？发言人 答：虽然这些欧洲发达国家经济较为发达且对高耗能产业依赖不高，但它们仍主要依靠传统能

源（如煤炭）供应电力。然而，随着对清洁能源的需求增加和技术进步，尤其是天然气价格回落带来的

低成本优势，使得这些国家拥有较大的新能源发展空间，尤其是在替代化石能源方面具有很大的潜力。

发言人 问：新兴市场中，哪些国家和地区近期表现强劲且增速显著？

发言人 答：近年来，许多新兴市场国家和地区呈现强劲的增长态势，尤其是那些正处于早期发展阶

段（如0至11个阶段）的国家，其增速往往能达到翻倍甚至更高的水平。尽管它们在国家层面的增量绝

对值贡献有限，但由于众多国家的高增长叠加，整体上看，新兴市场的发展趋势毋庸置疑。

发言人 问：新兴市场为何会在今年集体爆发，并表现出较高的增速？

发言人 答：多个共性因素促使了今年新兴市场集体爆发的现象。首先，光伏发电组件及储能技术的成

本大幅下降，使得光伏在海外成为目前乃至未来数年里最具竞争力的清洁能源选项之一。其次，由于许

多发展中国家电力供应长期紧缺，加上资源禀赋不佳导致电价较高，因此对新增装机需求强烈。此

外，高温天气加剧了电力紧张局势，加之进口能源价格上涨以及部分国家因财政压力等因素，进一步推

高了电力市场价格。

发言人 问：为什么今年电力市场价格上涨现象如此明显？新兴市场在面对电价上涨、成本下降以及电

力供应不足时如何应对？

发言人 答：电力市场价格上涨的原因主要分为三个方面。第一，高温天气带来的电力供需矛盾更为突

出，导致原有紧张状况加重。例如菲律宾等地由于气候炎热，电力紧缺情况尤为严重。第二，全球大宗

商品整体价格攀升，进口能源成本随之上升，这对依赖能源进口的国家产生了直接影响。第三，部分地

区存在特殊经济或财政压力，比如巴基斯坦等国的财政危机可能导致费用增加，进而传导至电价上涨。

在新兴市场面临电价上涨、成本不断下降以及电力供应短缺等多重挑战之际，光伏与储能系统的结合变

得愈发经济可行。由于光伏自发自用的成本效益已凸显，很多国家和地区选择安装光伏系统以满足自身

电力需求。特别是在俄乌冲突背景下，乌克兰因供电稳定性问题导致户用储能需求激增，而其他国家也

可能借鉴此经验，在灾后重建过程中大力推广光伏+储能解决方案。

发言人 问：新兴市场在光伏领域的表现如何？

发言人 答：在过去的几年里，尤其是俄乌冲突前后，乌克兰和越南等新兴市场的光伏装机呈现了显著

的增长趋势。尽管在达到阶段性高峰后增速放缓，但近期由于战争等因素导致原有设施受损严重，因此

这些地区的光伏产业再次迎来快速增长。

发言人 问：如何看待欧美市场的光伏发电前景？

发言人 答：虽然美国市场存在对特朗普时期政策不确定性的担忧，但特朗普并未阻止光伏新能源的发

展，并且在其任期内，美国光伏装机量并未停滞不前。相比之下，拜登政府更注重本土制造，但由于该

策略实施需要时间，导致其任期内的光伏增长不如前任。然而，欧盟市场之前因惯性思维而显得悲

观，但随着出口稳定、需求复苏以及能源价格特别是电价反弹等因素，预计未来几个月内欧洲市场需求

将明显回升，从而缓解市场悲观情绪。

发言人 问：新兴市场和海外局势对光伏产业的影响如何？

发言人 答：尽管六月份由于新能源汽车（特别是特朗普政府）等外部因素导致光伏板块海外股价下

跌，但我们坚持认为光伏产业贝塔的趋势方向并未改变。目前价格已处于底部，随着上市公司季报预告显示亏损严重，进一步大幅下跌的可能性较小，主要呈底部震荡态势。而在量（即市场规模）方面，我

们在五月底六月初时预测到三四季度后量的贝塔将向上，这一预测基于对政策导向及市场需求的分析。

发言人 问：为何预期在三四季度后量的贝塔会上升？

发言人 答：我们观察到即使面临欧洲市场因暑假而需求减弱的情况，光伏企业在每月的组件排产仍能

实现环比持平甚至微增的趋势，这表明光伏产业在全球范围内的供需状况相对稳定。尤其是在七八月过

后，欧洲市场需求预计将明显好转，叠加新兴市场的持续增长，使得整个光伏产业在三四季度后的量能

够持续增长。

发言人 问：国内光伏市场下半年的需求表现及其背后的原因是什么？

发言人 答：在国内市场，下半年一方面将迎来旺季效应，另一方面许多上半年困扰行业的难题（如特

高压不足）将得到边际改善。随着七功率的放开，弃光率不再是制约光伏产业发展的重要因素，电站收

益率有望重新计算并优化，进而带动经济效益的释放。同时，根据公用吴老师的反馈，五大六小发电集

团的整体新能源发展规划均计划保持增长，这也是国内需求得以稳步复苏的重要保证。

发言人 问：政策在光伏行业中的作用及对产能出清的态度是什么？

发言人 答：政策在引导和支持光伏行业发展的同时，并未采取强硬措施强制出清产能。总书记曾明确

指出新能源不存在产能过剩问题，且新增产能是企业自主择时进入的结果，在当时条件合法合规。因

此，国家倾向于通过市场机制解决产能过剩问题，而非直接干预企业经营或市场价格。然而，政策可以

通过制定行业游戏规则、提高行业门槛以及实施节能降碳行动方案等方式，间接影响和促进光伏行业的

健康发展。

发言人 问：国家对于制造业端的技术创新和引导高校有何态度？

发言人 答：国家在制造业端倾向于引导技术创新，这表明了对传统不相关行业的转型升级有着明确的

态度。地方政府不再鼓励从事这类非相关行业，企业自身也将更为明智地选择发展方向。此外，相关政

策也将在招投标等方面制定更合理的游戏规则，避免盲目低价竞争带来的质量和品质风险。

发言人 问：如何看待当前行业中可能出现的价格限制和门槛提升的现象？

发言人 答：目前行业内确实存在企业因亏损竞标导致产品质量和品质受损的问题。因此，政府可能会

通过调整招投标政策，如设定最低限价或提高招标门槛，以降低行业内的过度竞争（如减少竞标企业的

数量），从而有利于行业的健康发展与产能出清。

发言人 问：硅料和电池产能出清过程中预计会出现哪些情况？

发言人 答：硅料和电池作为整个产业链的核心环节，在目前严重亏损的情况下，必然会有部分企业在

长时间的肉搏战后无法承受压力而倒闭。对于硅料而言，由于其全面亏损的状态，可能短期内就会看到

明显的变化。而对于电池，虽然其本身的更新换代周期较短（如PERC到TOPCon），但由于技术和市场

的变化，今年预计会发生较大规模的出清，其中约一半会直接被淘汰，另外约一半会被转化为更先进的

技术路线，同样面临未来的末位淘汰。

发言人 问：对光伏产业整体走势及投资方向有何看法？

发言人 答：本次会议强调了逆变器作为光伏产业链中的重要辅材，随着主产业链盈利压力增大，逆变

器作为系统的重要组成部分将有望继续领跑市场。同时，新技术的发展也将成为行业的重要驱动力，比

如BC和一指节等领域值得关注。对于经历了深度回调后的硅料和组件一体化等企业，它们处于底部区域，等待的是产能出清带来的业绩反转，当大部分产能得到有效清理后，股价将跟随基本面好转的趋势

上涨。