国内锑锭和氧化锑库存仍处于历史低位

继湖南黄金新龙矿业事故停产，据消息闪星锑业南矿采矿坑道安全隐患整改，某些采区停产，持续近3个月，每月影响锑精矿含量250一300吨，相当于一个中型矿山的停产，占闪星锑业自身月度产量1/3-1/2。两大矿合计累计影响产量近800吨/月，合计影响国内产量16%、全球8%；国内目前累计缺口已超过万吨，全球缺口比例近15%，两大矿停产将进一步放大至20%+。 国内锑锭和氧化锑库存仍处于历史低位，仅能满足2-3周的需求；进口俄罗斯矿进口通道尚未打开，且由于锑品位问题极地黄金有停产预期，进口扰动担忧可解；8-10月为光伏玻璃和阻燃剂下游旺季，备货或将开始；近一个月横盘已消纳完低价货，锑价有望迎来新一轮上涨。 关于价格传导：本轮行情由光伏定价（今年内需占比已40%），按现价（16万）锑在光伏玻璃成本占比7%，低于纯碱（25%）、石英砂（10%）；且锑作为辅材，玻璃厂家基本零库存，因此仅简单对标石英砂成本占比涨价空间仍至少50%+。传统领域已被替无可替，专注高端阻燃领域，价格敏感性更低。