美国6月零售销售月率录得0%，预期-0.3%

继美国6月CPI全线低于预期后，美联储在本周四的《褐皮书》中表示，在坚持高利率的近一年时间内，美国经济增速放缓、消费降级等现象正变得更加普遍。美国6月零售销售月率录得0%，预期-0.3%，虽好于预期，但销售前景并不乐观。7月初美国消费者信心再度下降，密歇根大学消费者信心指数初值为66.0（6月底为68.2）。国内方面，2024年1-6月国内生产总值按不变价格计算，同比增长5.0%，1-6月规模以上工业增加值同比增长6.0%，1-6月固定资产投资同比增长3.9%。宏观衰退预期扰动，工业金属的金融属性承压，叠加淡季下游需求及库存压力，板块整体弱势下行。内需目前尚存一定韧性，或为改善基本面的潜在动力，关注下半年国内政策力度。 电解铝：铝价淡季走弱，看好氧化铝价格弹性。①价格：本周LME/SHFE铝分别跌5.22%/1.97%至2351.5/19615（美）元/吨。。②供给端：几内亚雨季或影响发运，矿端供给压力持续。近期国产铝土矿产量环比增幅有限，，进入雨季几内亚铝土矿发运将再受扰动，矿端供给压力持续。2024年6月中国氧化铝厂铝土矿库存总计4185.6万吨，环比下降0.61%，同比减少13.90%。冶炼端云南电解铝已完全复产，内蒙古部分产能投产，截至2024年6月电解铝运行产能4336.4万吨/年，环比增40万吨。③需求、库存：需求延续弱势，铝锭累库。截至7月19日，铝加工企业开工率环比升0.1pct降至62.3%，其中铝型材/铝板带开工率分别环比+0.7/-1.6 pct至50.0%/70.4%，其余环节基本持稳。SMM社会铝锭、铝棒库存79.7（+0.8）、14.07（-0.6）万吨。④盈利端：由于铝价下跌，吨铝盈利降至895元左右。 铜：宏观预期主导，铜价弱势下行。①价格：本周LME/SHFE铜分别跌5.74%/3.00%至9310/76580（美）元/吨。②供给：6月国内电解铜产量100.5万吨，环比-0.36%，本周铜精矿TC环比维持5.5美元/吨，近期自由港、南方铜业、智利国家铜业等多家矿企宣布提产，下半年铜矿供给或有所缓解。③需求、库存：淡季需求继续走弱，截至7月19日，精铜杆企业开工率72.86%，环比上升5.17个百分点，全球显性库存合计72.06万吨，较前周升1.75万吨。④冶炼盈利：据SMM数据统计，6月国内铜精矿现货冶炼亏损2211元/吨，长单冶炼盈利1418元/吨。