巴西大豆贴水坚挺 美豆性价比逐步凸显

美豆期价低位震荡，暂维持1040美分/蒲强支撑位的观点。巴西贴水方面，近期巴西农户销售缓慢以及担忧特朗普再次当选的情绪仍然稳步推高巴西大豆出口升贴水，9月船期大豆美豆的性价比已经凸显。国内方面，豆粕现货价格在3000元/吨以下的市场接受度尚可，周五豆粕价格上涨后市场买货积极性有所提高，但因中下游库存较多，大批量接货仍有难度，周五成交略有放量。短期维持连粕3100-3150左右区间震荡的观点。

CFTC持仓报告：截至7月16日当周，CBOT大豆多头持仓增10895手至135252手，空头持仓增22248手至296755手；CBOT豆油多头持仓减549手至112712手，空头持仓增3897手至110681手；CBOT豆粕多头持仓减12448手至131194手，空头持仓增20282手至97570手；ICE油菜籽多头持仓增4614手至22386手，空头持仓增13732手至162972手。

 USDA民间出口商报告：民间出口商报告向未知目的地出口10.5万吨豆粕，于2024/2025年交付。

Safras & Mercado：预计巴西2025年大豆产量为1.715亿吨，而2024年为1.515亿吨；预计到2025年巴西大豆压榨量为5550万吨，高于2024年预计的5430万吨。

阿根廷农业部的统计数据显示，上周阿根廷农户销售大豆的步伐放慢，主要反映出市场对比索贬值的预期加大。截至7月10日，阿根廷农户预售2316万吨2023/24年度大豆，比一周前高出41万吨，去年同期1134万吨。作为对比，之前一周销售72万吨。阿根廷农户还预售35万吨2024/25年度大豆，比一周前高出3万吨，低于去年同期的49万吨。作为对比，上周销售5万吨。这些大豆将在今年晚些时候播种。