中国化纤产业规模占全球80%，其中涤纶占比较大，为最主要纺织原料

化工化纤行业当前面临的主要挑战和机遇，尤其聚焦于化纤领域内的供需状况、价格波动以及毛利率提

升的空间。本报告分析了涤纶、氨纶等主要产品线的市场表现，指出尽管当前行业整体盈利水平不

高，但随着供需关系的改善和生产效率的提升，预计未来毛利率将有上升空间。此外，强调了化纤作为

生活必需品的需求稳定性及产业链条中可能出现的机会重配，为投资者提供了相应的标的推荐。

● 02:48 中国化纤产业链占全球80%：涤纶为主导

中国化纤产业规模占全球80%，其中涤纶占比较大，为最主要纺织原料。产业链包括合成纤维如涤纶、

锦纶、氨纶、晴纶及再生纤维中的粘胶。丙纶和氨纶分别用于特定领域，粘胶纤维则作为棉花的替代

品。

● 08:52 化纤产业链分析：利润低迷影响扩张与淘汰

化纤产业链上游为原油，经过多步骤生产至终端产品如服装。当前，化纤行业出口增加，但整体利润较

低，毛利率稳中有降。2022年资本开支达到峰值后，利润开始下滑，许多非龙头企业出现亏损，行业正

在经历产能调整和利润重分配的过程。

● 14:25 服装纺织业：内需强劲带动增长，出口逐步回暖

服装纺织行业在国内需求快速提升和出口稳步复苏的背景下展现出强劲的增长势头。去年国内因低基数

效应，行业增长率达到近13%，上半年甚至曾短暂接近20%。与此同时，国内外库存处于低位，为未来增

长奠定了基础。尽管去年受到全球经济形势影响，尤其是美国和欧洲市场的压力，服装纺织品出口同比

下降约10%，但今年的数据已开始转正，预计金秋季节将出现明显补库行情，对下游化纤等行业构成利好。此外，考虑到服装生产的全球化布局，即便面临生产地转移，终端需求上升仍将提振对中国服装材

料的需求。整体来看，服装纺织业的需求端表现稳健，有望迎来新一轮的增长机遇。

● 19:43 涤纶产业: 行业集中度提升与产能调整

涤纶产业正经历行业集中度的不断提升，头部企业市场份额日益增大。尽管近年来产能有所扩张，但主

要是由龙头公司推动。当前市场担忧低端产能投资减少，同时存在一定的生产延迟和复产问题。然

而，龙头企业通过协同保价等策略保持盈利能力，并期待旺季的到来将进一步推动价格和销量的上涨。

整体而言，尽管面临一些挑战，但涤纶产业的需求依然强劲，预计未来将继续保持增长态势。

● 26:30 年交短线行业分析与预期

年交短线行业在过去五年几乎没有新增产能，行业集中度高。宏观经济因素和企业整合影响了行业增

速，但需求增长和价格提升表明行业可能进入新的周期。当前库存处于历史低位，价格上涨且超越了盈

利平衡线，显示出强烈的增长预期。此外，出口数据创新高，市场需求增加，增强了对年交短线行业未

来的乐观预期。尽管存在国际和长期估值压制，但由于短期内价格坚挺、开工率居高不下，预计三季度

表现将显著。

● 29:09 锦纶需求强劲，行业前景乐观

今年锦纶需求大幅增加，国内产量不足500万吨。尽管存在生产挑战和原料进口依赖问题，但多家企业

如华府中国化学正致力于国产替代。PA66及PA6作为主要原料，在户外用品等领域的应用促进锦纶需

求。当前锦纶行业集中度不高，龙头企业通过新增产能应对市场需求，预计未来几年行业增速将保持在

较高水平。

● 32:31 氨纶行业分析：磨底过程中的增长与挑战

氨纶行业目前处于磨底阶段，尽管库存较高，龙头公司的业绩已有好转迹象，特别是华峰化学。需求方

面，由于添加比例提升以及价格因素，氨纶需求增速显著。预计明年产能投入将完成，市场格局将类似

今年涤纶，同时头部企业盈利能力有望改善。化纤板块整体呈现需求稳定、集中度提高及产业链上游毛

利率待提升的趋势，未来迎来较大格局变化。