电解铝:成本维持高位,行业利润收窄

电解铝:成本维持高位,行业利润收窄。①价格:本周LME/SHFE铝分别跌2.16%/1.43%至2481/20010(美)元/吨。②供给端:几内亚雨季或影响发运,矿端供给压力持续。近期国产铝土矿产量环比增加但增幅有限,矿端供给压力持续,2024年6月中国氧化铝厂铝土矿库存总计4185.6万吨,环比下降0.61%,同比减少13.90%,进入雨季几内亚铝土矿发运将再受扰动。冶炼端云南铝厂复产已近尾声,内蒙古部分产能投产,截至2024年6月电解铝运行产能4336.4万吨/年,环比增40万吨。③需求、库存:需求延续走弱,铝锭、铝箔均累库。截至7月5日,铝加工企业开工率环比降0.3pct降至62.2%,其中铝型材/铝板带/铝箔开工率分别环比-1.7/-2.0/-0.4 pct至49.3%/72.0%/75.3%,其余环节基本持稳。SMM社会铝锭、铝棒库存78.9(+1.6)、14.67(+0.7)万吨。④盈利端:由于铝价下跌,吨铝盈利降至1355元左右。

铜:降息预期波动,铜价震荡调整。①价格:本周LME/SHFE铜分别跌0.67%/1.77%至9877/78950(美)元/吨。②供给:6月国内电解铜产量100.5万吨,环比-0.36%,本周铜精矿TC小幅上涨至5.5美元/吨,近期自由港、南方铜业、智利国家铜业等多家矿企宣布提产,下半年铜矿供给或有所缓解。③需求、库存:淡季需求继续走弱,截至7月12日,精铜杆企业开工率67.69-68.49%,环比下降0.8个百分点,全球显性库存合计70.32万吨,较前周降0.43万吨。④冶炼盈利:SMM统计6月国内铜精矿现货冶炼亏损2211元/吨,长单冶炼盈利1418元/吨。

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