内需在梅雨季影响下再超预期。6月挖掘机销量增长5.3%，其中国内7661台，yoy+26%

1.# 内需在梅雨季影响下再超预期。6月挖掘机销量增长5.3%，其中国内7661台，yoy+26%。今年6月下旬南方梅雨频发的情况下，内销再超预期实属不易。我们从头部主机厂的调研来看，小挖维持前期的高增长趋势，中大挖随着专项资金落地有望出现拐点。除此之外，#我们需要注意到装载机6月国内销量增长23%，#同比加速、环比也略有提升，一是可能与全国自上而下强调国二设备的更新政策相关，二是施工顺序影响下的顺次改善，后续需观测起重机和混凝土机械的拐点。 2.# 出口降幅进一步收窄。6月挖掘机出口降幅收窄到7.5%，部分主机厂已进入正增长趋势，且海外中大挖占比更高。分区域看，以小挖为主导的欧美需求降温，而中大挖占比较高的中东、非洲等维持高增长，南美、南亚等出现边际改善，出口结构优化。非挖产品增速较好，如装载机6月出口增长30%。从主机厂调研来看，Q3出口有望实现加速。 3.# 从出口到真正的出海。实际上本土工程机械企业出海可以追溯到2010年之前，在印尼、巴西、墨西哥、欧洲陆续实现产能布局，之后从装配工厂到零配件生产，向供应链、渠道、研发、人才等各方面的“经营本土化”有序推进，关税问题无需过分担忧。