特高压的持续建设，在风光大基地推进下，特高压必要性极高

1、特高压的持续建设，在风光大基地推进下，特高压必要性极高；其中柔直+交流均是必须要建设的方向，前期国网主体设计协调新提出5交9直即为验证，预计十五五直流和交流均有望显著增长，并且当前柔直表观渗透率100%，交流可研招标同比增长20-30%，预计至少24-26年特高压交付能够保持增长。 2、超高压的补充建设，超高压如750KV同样也是电源大规模建设背景下必须要补足的一环，但市场对750KV需求预期较低，超预期概率较高。今年1-3批次750KV GIS招标83间隔，接近23年全年总量（88间隔）；并且从可研情况看，目前尚未进行设备招标的27座新建750kV变电站数量大于过去4.5年招标的25座；我们预计未来2-3年750KV设备需求有望持续增长。 3、网外电源侧的可观空间，除了网内需求，目前电源侧也是特高压、超高压需求的重要来源，主要针对火电、核电等大型机组配套需求。过去火电的集中核准、招标有望带动近几年配套电力设备的需求释放，并且当前部分百万机组火电直接接入1000KV特高压交流，需使用百万伏设备（例如安徽淮南平圩电厂四期）；核电同样如此。今年以来平高、西电网外订单均翻倍以上增长能够验证，贡献未来超预期业绩增量。