橡胶期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.12.25）
- 丁苯橡胶市场概况：
• 丁苯橡胶价格走势：
￮ 10月价格前高后低：10月国内丁苯橡胶价格呈现前高后低走势，受支撑减弱影响，价格逐步回落。山东市场齐鲁1502均价为15222.5元/吨，环比下跌8.35%。11月价格继续快速回落。主要因丁二烯多转空、港口到港量增加、新装置投产导致供应压力，以及丁苯橡胶加工利润高、开工积极性高，供应充足。各地区价格普遍下跌，华北山东1502、1712分别环比下跌8.82%、8.57%，华东上海抚顺1502、华南广东抚顺1502分别环比下跌8.57%、8.71%。
￮ 11月快速回落：11月，丁苯橡胶市场呈现快速回落趋势，主要受丁二烯价格下跌、港口到港量增加及新装置投产等因素影响，导致供应压力加大。同时，市场信心不足，下游采购积极性低，导致价格重心下移。尽管临近月末，丁二烯行情反弹，但整体价格仍承压。
￮ 12月价格预期：12月丁苯橡胶市场供应端压力增加，主要由于丁二烯供应过剩及新增产能释放，而需求端则面临轮胎企业年末资金紧缩的挑战。整体市场处于近强远弱状态，苯乙烯现货价格在8400-9000元/吨，合成橡胶价格可能止跌反弹，但需关注原料和需求变化。
• 丁苯橡胶供需情况：
￮ 供应增加：11月丁苯橡胶供应小幅提升，社会库存增加，库存压力上升，对价格形成一定压制。11月轮胎产能利用率环比有所提升。光伏玻璃供需差缩小，12月丁苯橡胶供应小幅提升，表观消费量下降。2024年12月苯乙烯小幅累库。 - 丁苯橡胶价格影响因素：
• 原料价格：
￮ 丁二烯价格影响：下月国内丁二烯产量增加，新产能投产及进口量高企，供应偏空。尽管部分下游开工回升，刚需仅提供底部支撑，难以推动反弹。12月市场低位运行。11月丁二烯行情下跌，但丁苯橡胶生产成本下降，理论生产利润达2373.21元/吨，环比增373.21元/吨，同比增2281.96元/吨。
• 供应情况：
￮ 生产装置变化：11月丁苯橡胶产能利用率略增，但整体供应仍较为充足，对价格形成压力。国内丁苯橡胶供应充足，进口量维持在8-9万吨，与10月基本持平。国内需求变动有限，大单备货意向较低，市场价格和出厂价格走弱。进口韩胶资源价格虽低于国内，但套利空间缩小，进口需求可能下降。
• 需求变化：
￮ 下游行业需求：汽车行业、轮胎行业等下游需求疲软，对丁苯橡胶需求减少，影响市场整体走势。丁苯橡胶价格受丁二烯、顺丁橡胶和天然橡胶等替代品价格影响显著。11月，丁苯橡胶价格环比下跌2000元/吨，主要因丁二烯和苯乙烯价格下跌，以及顺丁橡胶和天然橡胶价格的走弱。丁苯橡胶与顺丁橡胶、天然橡胶相关性较强，而与原油和苯乙烯相关性较弱。价格走势受成本回落、供应增量及需求缓慢等因素影响，与替代品市场驱动因素相近。 - 丁苯橡胶行业动态：
• 产量变化：
￮ 11月产量小幅提升：11月，国内丁苯橡胶生产装置检修较少，产能稳定在185.50万吨/年。乳聚丁苯橡胶产量为9.19万吨，环比增长8.63%，产能利用率为76.59%。苯乙烯产量减少至127.77万吨，环比下降5.82%，产能利用率为66.62%。
• 库存情况：
￮ 库存增加：丁苯橡胶社会库存增加至2.10万吨，环比增长4.48%，同比减少24.73%。11月，主流销售公司下调出厂供价2000元/吨，导致终端买盘观望，交投僵持，库存累积。民营品牌灵活销售，下游终端逢低采购，库存消耗减缓，生产企业库存增加，多数开单商户持观望态度。
￮ 未来库存变化：12月丁苯橡胶库存将小幅企稳，整体需求变动有限，轮胎企业开工或小幅下降，而供应端多家存冷修或减产计划。尽管供应有所提升，但下游刚需为主，出货积极性受限，现货库存增加。月末社会库存可能在2.30万吨左右，港口库存或呈先降后增趋势，累库幅度有限。
• 进出口量：
￮ 进口量增加：2024年10月，中国丁苯橡胶进口量为34757.69吨，环比增长17.57%，进口均价为2339.40美元/吨，环比增长2.69%。1-10月累计进口量为326607.98吨，同比增加9.42%。韩国和泰国的进口增量显著，分别环比增长62.92%和78.09%。
￮ 出口量变化：海外市场需求疲软，但国内泰混价格高企，推动丁苯橡胶出口套利空间扩大，出口量将小幅提升。2024年10月中国丁苯橡胶出口量达14734.40吨，环比增长4.26%，出口均价为1945.83美元/吨，环比增长4.64%。1-10月累计出口量为163653.92吨，同比增加30664.59吨，增幅为23.06%。 - 丁苯橡胶产业链分析：
• 上游产业：
￮ 原料供应：丁苯橡胶上游主要为丁二烯和石脑油等原料，其供应变化直接影响丁苯橡胶生产成本。
￮ 原油价格影响：WTI原油价格在67-74美元/桶之间波动，而布伦特原油价格可能在71-78美元/桶之间运行。
• 下游产业：
￮ 汽车行业需求：作为重要下游行业，汽车行业需求变化对丁苯橡胶需求产生显著影响。
￮ 轮胎行业状况：11月份，半钢胎样本企业产能利用率继续维持高位，订单表现支撑高开工状态，随着雪地胎生产结束，企业将增加四季胎排产。全钢胎样本企业产能利用率可能小幅提升，因国庆假期检修影响减弱，企业将灵活排产。
财醒来
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