欧线集运期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.12.20）
- 11月现货运价淡季不淡，12月运价有望震荡上行：
• 11月现货运价淡季不淡，春节前运价中枢有望震荡上行：
￮ SCFI指数走势：11月，SCFI指数在前期船司宣涨的推动下，欧线运价达到2541美金/TEU，但随后下半月有所下滑。11月底，SCFI均值为2261.75点，环比增长7.53%，12月GRI的实施促使1RI前出货量改善，RI后运价企稳，主流船司报价在4RI前为4700-5900/FEU，。截至11月22日，SCFI综合指数为2160.08，环比下降4.08，同比上涨135..39%。上海–欧洲和美西运价分别同比上涨327.02%和118.84%。期货研报&加一分开户（qihuohu)
￮ 年末运价企稳：11月初美国大选结果结果引发对抢运的担忧，推动SCFI上涨，CMA和MSK率先宣布12月初线上报价为6000美金/FEU，，其他船司也RI宣涨目标在5800-6300美金/FEU。1RI影响下，12月上半月报价中枢向5000美金/FEU附近。
￮ 春节前运价趋势：春节前，运价受货量改善和船司挺价支撑，预计维持震荡上行。11月运价企稳回升，SCFI反映船司报价。12月价格倒逼11月底收货好转，支撑发运需求。上海-北欧航线运力稳定。
• 12月-1月货量有望改善，2024年全球集装箱船队预计增长10%，明年再增5%：
￮ 货量改善因素：12月价格倒逼11月底收货好转，春节前发运需求有望改善。随着船司调整运力部署，12月-1月货量有望改善。上海-北欧5港航线的周均运力部署在11月、12月和1月分别为23.6万TEU、25.49万TEU和24.98万TEU。全球集装箱运力在10月略有增加，此外，11月集装箱盈利持续上涨，6800TEU集装箱船的3年期租金同比增长118.2%，6-12个月租金同比增长164.8%。 - 12月运价预测及影响因素：
• EC盘面受多因素影响，整体维持宽幅震荡：
￮ 盘面波动原因：11月初，市场对11月下半月宣涨落地幅度的博弈持续，加之美国大选结果引发抢运节奏担忧和12月GRI临近，导致EC盘盘面呈现近强远弱走势。11月中旬，市场维持震荡，11月下旬因黎以停火协议达成及对12月宣涨落地悲观情绪影响，EC盘面大幅下挫，尽管如此，近月合约因旺季货量预期支撑仍保持高位，12月，市场分歧导致0CG盘面维持宽幅震荡。
• 10月集装箱新船交付量下降，中长期仍面临交付压力：
￮ 新船交付情况：10月集装箱新船交付量为17.75万TEU，环比下降6.9%，同比下降18.3%。尽管新增订单量为26艘，27万TEU，环比下降23.5%，但同比大增550%，自2021年10月开始的订单将在2023年下半年至2024年中期交付。8000以上集装箱船运力达1765.7万TEU，同比增加11.65%。
￮ 交付压力持续：截至2024年11月，全球集装箱船运力持续增长，但交付压力依然存在。11-12月将有25.98万TEU的8000以上集装箱船交付，尽管闲置运力增加，但新船下水和调配措施正在缓解供应缺口。欧地航线绕航数量稳定，全球港口情况整体稳定，但欧洲航线准班率略有下降。全球集装箱船塞港指数略高于10月，平均等待时间减少至4.37小时。
• 10月出口大超预期，关注关税政策对发运节奏的影响：
￮ 出口超预期：10月，我国对美国、欧盟和东盟的出口总值分别同比增长8.1%、12.7%和15.8%，均大幅超预期。多数商品增速显著提升，主要因天气因素导致的出口错位。其中，机电产品对出口增长贡献8.3个百分点，轻工纺织等劳动密集型产品出口增速转正；钢材出口加速上行，贡献0.6个百分点。
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