白糖期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.12.16）
- 糖价支撑因素：
• 白糖市场供应情况：
￮ 国内糖厂开榨：截至11月底，全国共95家糖厂开榨，其中甘蔗糖厂67家，甜菜糖厂28家。本制糖期全国生产食糖136.79万吨，同比增加48.16万吨，增幅54.34%；累计销售食糖60.9万吨，同比增加29.22万吨，增幅92.23%。云南和广西的糖厂开榨数量显著增加，推动糖价上涨。期货研报&加一分开户（qihuohu)
￮ 库存消耗：食糖工业库存减少8.5万吨，同比减幅19.22％，而工业库存增加2.59万吨，同比增幅2.59万吨，产销率下降至29.64％，同比降低2.79％，显示出库存消耗的不平衡。
• 国内新榨季供应增加：
￮ 供应增加数据：203/24榨季，全国生产食糖996.32万吨，同比增加99万吨，增幅11.03%。累计销售食糖960.6万吨，同比增加107.45万吨，增幅12.6%，销糖率96.41%。截至9月底，进口食糖476.1万吨，同比增加87.61万吨，增幅22.60%。
• 巴西低库存支撑原糖：
￮ 库存压力：巴西低库存支撑原糖，但面临库存压力。200，巴西中南部甘蔗入榨量减少52.81%，同比降幅52.81%，导致原糖需求减弱，上涨压力增加。港口等待装运的食糖数量减少16.43%，但库存压力仍存。巴西库存低位可能引发市场担忧，推动原糖价格上行。
• 国际糖业组织下调供应缺口：
￮ 供应缺口调整：国际糖业组织下调2024/25榨季供应缺口，可能对市场产生压力。
- 巴西原糖与泰国原糖成本对比：
￮ 成本差异：我国进口巴西原糖的加工后成本在关税配额内为5484元/吨，关税配额外为7037元/吨；而泰国原糖的加工后成本在关税配额内为5944元/吨，关税配额外为7638元/吨。
￮ 成本因素：国内进口原糖成本增加导致利润上升，主要因美国ICE原糖价格上涨、海运费下跌、美元升值影响进口成本、原糖现货升贴水下跌及国内现货价格上涨。以巴西原糖为原料的白糖销售利润为1283元/吨，泰国原糖为原料的白糖销售利润为822元/吨。
• 不同关税下的利润差异：
￮ 关税影响：我国进口原糖生产白糖的利润受关税影响显著。以巴西原糖为例，在关税配额内，利润约1283元/吨，而在关税配额外则降至-271元/吨。同样，以泰国原糖为例，关税配额内利润约822元/吨，关税配额外则降至-871元/吨。
财醒来
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