2025年6月15日豆油期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

截至2025年6月15日，中国豆油市场呈现供需动态平衡格局，价格波动受多重基本面因素影响。6月6日全国豆油现货均价为7998元/吨，周环比微涨0.57%，较5月30日的7920元/吨累计上涨60元/吨，但较2024年同期仅增长0.88%。分区域看，华北地区现货基差报价维持在Y2509+190至+230区间，其中天津贸易商报价为09+200，北京09+190，黄骅09+230；东北地区基差报价6月初为09+160至+200，至6月6日统一上调至09+200，盘锦、铁岭、长春等地提货价同步抬升。华东市场江苏一级豆油现货价格从6月10日的8140元/吨回落至6月11日的8080元/吨，基差由09+706收窄至09+690，周内累计下跌60元/吨。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

国内油厂压榨产能维持高位运行，5月大豆压榨量创下三年同期新高，月末周及6月初周压榨量稳定在220-230万吨区间。大豆库存持续累积，6月初油厂库存攀升至560-590万吨，较上月同期增长5.3%，为近三年最高水平。压榨利润方面，7月船期巴西大豆盘面毛利为193元/吨，较前周减少48元/吨，8月船期美西大豆毛利降至107元/吨，环比下降35元/吨。进口大豆到港量维持高位，5月实际到港1353万吨，其中巴西大豆占比90.3%，6-7月预估到港量分别为1200万吨和1100万吨，较去年同期分别增加8.6%和6.7%。豆油累库趋势显著，全国商业库存连续五周回升至75万吨，较2024年同期增长4.2%，但较五年均值仍低12.3%。

国际市场供需格局调整对国内形成传导效应。美国农业部6月报告显示，2025/26年度美豆种植面积预估8350万英亩，同比减少3.6%，单产预期52.5蒲式耳/英亩，产量预估4340万吨，期末库存下调至2.95亿蒲式耳，同比减少15.7%。巴西2024/25年度大豆产量确认为1.69亿吨，出口量调增至1.12亿吨，2025/26年度产量预期再增600万吨至1.75亿吨，期末库存升至3416万吨。阿根廷新作产量预估4850万吨，压榨量上调至4300万吨，期末库存增加70万吨至2545万吨。国际油脂价格联动方面，NYMEX原油期货07合约6月9日报64.58美元/桶，周环比上涨1.91%，带动豆油酸成本支撑增强，但下游采购仍以刚需为主。

现货市场呈现区域分化特征。华北地区6月13日沧州市场价报7890元/吨，较6月3日的7760元/吨累计上涨1.67%；日照市场同期从7800元/吨升至7910元/吨，涨幅1.41%；钦州市场涨幅收窄，6月13日报7970元/吨，较月初7910元/吨仅升0.76%。基差走势方面，江苏地区6月基差稳定在09+270，广东地区棕榈油基差收窄至09+450，菜豆油价差从1260元/吨微扩至1270元/吨。成交数据反映市场需求疲软，豆油周度成交量5.9万吨，环比下降21.5%，日均成交仅8429吨，为近三个月最低水平。

库存周期与供应链数据显示，全国三大油脂总库存攀升至181万吨，同比增加6.47%，其中豆油库存75万吨，菜油库存84万吨，棕榈油库存37.26万吨。华东地区库存增幅显著，6月6日达到15.49万吨，较5月16日增长18.0%，而广东库存同期下降4.8%至9.36万吨。压榨企业开机率维持78%以上高位，5月大豆实际压榨量达687万吨，同比增加9.3%，但豆粕需求疲软导致副产品价格承压，5月30日豆粕现货价2910元/吨，较前周下跌1.39%。

国际市场关联品种波动加剧，马来西亚6月毛棕榈油参考价下调至3926.59令吉/吨，出口关税降至9.5%，较5月下降11.8%。印度5月棕榈油进口量激增87%至60万吨，但6月进口利润下滑至-17美元/吨可能影响后续采购。加拿大菜籽出口同比大增59.46%，商业库存降至96.67万吨，中加关系缓和背景下菜油进口量同比增加35.6%，库存高位运行抑制价格弹性。

现货基差维持弱势调整，华北地区9月基差在-100至0元/吨区间波动，反映市场对远期供应宽松的预期。南北价差持续收窄，6月11日江苏与广东豆油价差从60元/吨降至50元/吨，区域套利空间压缩。进口成本方面，巴西大豆6月初升贴水反弹至70美分/蒲式耳，7月船期CNF报价较上月提高15美分，推动到港成本环比上升2.3%。

终端消费呈现季节性特征，随着气温升高，豆制品需求进入传统淡季，加工企业采购量环比下降18.6%。替代品市场方面，玉米价格2372元/吨环比微涨0.3%，棉花价格14702元/吨上涨0.89%，苹果价格维持4.1元/斤高位，年同比涨幅达46.43%。油脂间替代效应增强，豆棕价差收窄至-370元/吨，较上月扩大90元/吨，菜豆油价差维持在1270元/吨附近。

天气因素对市场预期产生影响，美国大豆主产区播种进度达84%，高于五年均值4个百分点，优良率67%处于历史中位水平。国内华北西部、东北大部未来十日预计有20-30毫米降水，江淮地区累计降水量达40-160毫米，可能影响物流运输但利好新作生长。

产业链各环节数据显示，2025年1-4月豆油进口量同比减少22.8%，但菜油进口同比增长35.6%，进口结构调整加剧品种间竞争。压榨企业维持高开机率，5月油厂大豆库存消耗比降至0.81，为2023年以来最低水平，显示短期供应压力仍在累积。现货市场观望情绪加重，6月6日当周豆油提货量环比下降12.3%，终端库存周转天数延长至8.7天。