2025年6月12日瓶片期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年6月12日华东地区PET瓶片市场低端价收于5800元/吨，较前日下跌60元/吨，自6月3日5880元/吨累计下跌1.36%。期货市场CZCE连续合约成交量持续低迷，6月11日仅成交5手，较6月5日峰值18手缩减72%，持仓量稳定在613手，较6月3日598手微增2.5%。主力2509合约夜盘收盘价稳定在5900元/吨，夜盘最低价同步持稳，日盘开盘价5832元/吨较夜盘收盘价5788元/吨贴水44元，显示市场交投情绪谨慎。万凯新材华东出厂价自6月5日下调100元至6100元/吨后维持不变，较市场现货价溢价率收窄至5.17%，较月初6200元/吨累计下调1.61%。江苏佩浦科技3A级瓶片采购价报5700元/吨含税送到，较华东市场价贴水100元，创年内最大负基差。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

原料成本端呈现分化趋势，PTA开工率稳定在83%高位，乙二醇装置动态引发供应增量预期，瓶片主原料成本降至5611元/吨，环比前日下降25元，加工费压缩至302元/吨，环比下降6元，逼近300元/吨关键支撑位。期货基差结构显示PR9月合约基差+111元，环比收缩29元，现货升水幅度收窄至1.88%，为近三月最低水平。出口市场承压明显，华东主流工厂FOB上海港报价降至775-790美元/吨，华南报价下探至770-780美元/吨，较上月高点回落15美元，海运费上涨导致接单量环比下降8%。国内订单成交集中于5820-5950元/吨出厂区间，局部高价成交5980-5990元/吨，品牌溢价空间收窄至1.14%。

产能利用率延续低位运行，行业开工率环比下降0.2个百分点至31.3%，周度产量53.9万吨减少1.1%，检修损失量70.8万吨环比下降4.1%。中化泉州装置复产与江苏新海转产形成对冲，山东个别炼厂计划复产沥青预计带来1.8万吨增量，华东主力炼厂提产使区域开工率提升0.95个百分点。库存结构呈现分化特征，全国社会库存53.5万吨较前周增加0.8万吨，其中华东地区贡献65%增量，而厂内库存52.6万吨仅微增0.6万吨，浙江地区厂库5.1万吨创年内新高，江苏厂库3.2万吨较前周激增77.8%。库存周转天数厂库延长至9.7天，社会库存缩短至14.2天，中间环节蓄水池功能逐步激活。

区域价差持续扩大，山东-华东价差走阔至85元/吨环比扩大48%，华北-华南价差缩窄至20元/吨，江苏东海与广东益豪70#沥青价差达110元/吨。基差交易活跃度提升，山东地区基差扩大至259元/吨环比增长7%，江苏基差同步扩大至164元增幅15.5%，华北现货价3750元/吨较期货升水32元，基差贸易占比提升至41%。期货市场持仓结构变化显著，前20名会员净空单增加2719手至-6363手，仓单总量13.14万吨环比增加2.3%，厂库仓单占比提升至42.5%。月间价差维持contango结构，09-01合约价差-58元环比收窄1.7%，反映远期供应压力预期。

替代品竞争加剧，山东低硫渣油价格4170元/吨较沥青溢价405元/吨，价差环比扩大12%，分流炼厂加工资源。稀释沥青港口库存69.8万吨环比持平，较年初增加136%，原料供应宽松格局未改。进口套利窗口维持关闭，韩国沥青CFR华东报价455美元/吨，折算到岸成本较华东现货溢价13.6%，1-4月累计进口量同比减少18.9%。下游需求指标走弱，公路建设投资同比增速放缓至4.3%，压路机销量同比下降11.6%，沥青表观消费量预估265.83万吨较上月下降9.8%。

关联市场传导压力显现，WTI原油M1-M2月差扩大至1.09美元环比增长0.02美元，PX跨期价差1-5月差扩大4元至26元，PTA5-9月差收窄8元至-78元。甲醇港口库存单周累库7.1万吨至65.22万吨，尿素企业库存突破103.54万吨创年内新高，聚烯烃板块PP、PE社会库存分别增加8.59%和0.42%。资金参与度显著下降，瓶片主力合约成交量124.16万手环比减少28%，持仓量减少8520手至82.74万手，期货波动率降至8.3%。技术指标显示期现收敛加速，90天期现相关性系数提升0.12至0.87，基差波动率下降至年内最低水平。