2025年6月12日PTA期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年6月12日，华东PTA现货市场商谈参考价维持在4860元/吨附近，较6月6日的4900元/吨下降40元，较6月5日的4836元/吨小幅回升24元。同期午盘成交量波动剧烈，6月5日达到2683手峰值后回落至949手。现货基差结构显示，6月12日下周主港报盘维持在09合约升水220元，递盘215元，较6月6日的升水230元/200元收窄10-15元，7月中递盘基差降至09升水155元，反映远期供需预期转弱。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

供应端数据显示，PTA行业产能利用率稳定在83%，较6月4日的80.13%提升2.87个百分点，工厂库存维持在4.02万吨水平，未出现明显累积。亚洲PTA市场CFR中国价格下调4美元至616美元/吨，而出口美金船货报价逆势上涨至630美元/吨，内外价差扩大至14美元。成本端PX-MX价差维持在133.33美元/吨，PX-N价差282.83美元较5月末下降55.19个百分点，显示成本支撑力度减弱。

需求端表现持续疲软，聚酯工厂PTA原料库存稳定在8.25万吨，PET产能利用率下降0.22个百分点至88.84%，产销量骤降30.5个百分点至29.4%。终端纺织企业原料库存天数15.12天，订单天数11.38天，江浙织造开机率降至61.26%，较6月初下降0.97个百分点。细分产品中，BDO华东散水价维持在8100-8200元/吨，PBT价格稳定在7800-8200元/吨，产业链下游价格整体呈现僵持态势。聚酯产品加工利润持续承压，瓶片加工利润-374.5元/吨，短纤加工利润-22%，长丝库存增加2.3-2.5天，显示下游消化能力不足。

库存数据显示，PTA社会库存预计降至451.58万吨，较6月4日的459.83万吨减少8.25万吨，但工厂库存维持4.02万吨未变，反映库存转移而非实质性去库。港口物流方面，6月主港交割量维持09升水190-210元区间，7月交割基差降至130-140元，远期现货流动性显著降低。供需平衡表显示，6月PTA产量预计增至136.52万吨，环比增加1.73万吨，而聚酯产量预计下降1.49万吨至155.94万吨，供需差扩大至19.42万吨。

原料市场波动加剧，WTI原油价格单日涨幅4.43%至60.79美元/桶，石脑油价格558.5美元/吨环比下降0.93%，PX价格841.33美元/吨涨幅收窄至12.78%。PX-N价差修复至282.83美元后开始回落，PTA加工费353.5元/吨较5月均值下降30.39元，成本传导机制出现阻滞。替代品市场方面，MEG现货价4488元/吨环比上涨6.5%，煤制利润184元/吨，与PTA价差缩窄至452元。

区域价差呈现北强南弱格局，跨期价差结构显示，09合约与01合约价差从6月初的218元收窄至190元，近月合约溢价空间压缩28元。产业链利润分布失衡加剧，PX环节利润占比提升至63.2%，PTA环节占比24.8%，聚酯环节利润压缩至12%，利润向上游集中趋势明显。

进出口方面，6月PTA出口量预计增至28万吨，1-5月累计出口136万吨同比增加17.2%，主要增量来自东南亚市场。印度CFR价格688美元/吨环比下降4美元，与中国市场价差扩大至72美元，刺激转口贸易增加。国内产能区域分布变化显著，华东地区产能占比下降至58%。

市场流动性指标显示，6月12日华东现货市场单日成交量预估1.8-2.2万吨，较6月5日的2.5万吨下降28%，现货交易活跃度进入淡季模式。期货持仓量数据显示，06合约持仓量减少至12.3万手，较5月峰值下降64%，资金移仓远月迹象明显。基差贸易占比提升至73%，其中工厂点价成交占比58%，贸易商套保占比22%，终端直接采购占比降至20%。