2025年6月11日纯碱期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年6月11日，中国纯碱市场呈现多维度数据动态。华北地区轻质纯碱市场价自6月3日至6月6日维持在1350元/吨，6月9日下调至1320元/吨并延续至6月10日，累计跌幅2.22%。西北地区轻质及重质纯碱市场价同步调整，6月3日至6月6日均报1080元/吨，6月9日起降至1050元/吨，累计跌幅2.78%。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha) 

连云港碱厂轻质纯碱出厂价6月10日报1250元/吨，与华东地区轻质纯碱市场价1280元/吨存在30元/吨价差。重质纯碱现货价格保持稳定，华东地区6月11日报1350元/吨，与6月9日持平，但较年初1月21日的1481元/吨累计下跌8.85%。浮法玻璃全国均价从6月9日的1203元/吨微降至6月11日的1201元/吨，跌幅0.17%，与纯碱价格形成联动下行趋势。

产能利用率数据显示，截至6月10日当周纯碱综合产能利用率89.44%，环比微降0.06个百分点，其中氨碱法产能利用率87.12%（环比-0.73%），联产法产能利用率87.12%（环比+0.97%）。产量方面，周度产量70.41万吨，环比增加0.84万吨，处于历史同期高位。生产企业库存162.70万吨，环比增加0.95万吨，较年初1月21日的143.11万吨增长13.69%。

生产利润持续承压，华北地区氨碱法重质纯碱生产毛利-145.45元/吨，华东联产法毛利-158.90元/吨，均处于近五年最低水平。装置动态显示，山东海化老线于6月11日点火复产，而河南金山部分检修装置已恢复运行，供应端呈现边际增量。

下游需求端维持疲软态势，浮法玻璃在产日熔量从1月的历史高位回落至6月的1201元/吨对应产能区间，光伏玻璃在产日熔量降至8.11万吨，较年初减少23.45%。纯碱周度产销率105.54%，环比下降1.2个百分点，下游企业原材料库存天数从5月的15天增至18天，采购策略转向谨慎按需。

现货市场成交清淡，6月10日当周大单可议价幅度扩大至20-30元/吨，华东地区重质纯碱实际成交价下探至1330-1340元/吨区间。基差结构方面，河北沙河重质纯碱现货价对主力合约基差从1月21日的-8元/吨修复至6月11日的+8元/吨，期货贴水格局逆转。

进出口数据显示，2024年纯碱净进口量-114万吨，表观供应量3536万吨，同比增速11.69%，显著高于总需求增速7.10%。库存结构分化明显，轻质纯碱厂内库存58.77万吨，重质纯碱库存84.34万吨，后者占比提升至58.97%，反映下游玻璃行业需求收缩。区域库存压力差异显著，华北地区库存周转天数延长至25天，而华东地区维持在18天。

原材料成本端维持刚性，华东地区原料煤炭价格620元/吨，原盐价格220元/吨，自年初以来保持稳定。生产重质化率56.58%，环比提升0.6个百分点，企业倾向于增加重质碱产量以缓解库存压力。期货市场持仓结构显示，主力合约净空持仓占比扩大至62.5%，空头增仓幅度高于多头。现货市场流动性指标恶化，华东地区日均成交量从5月的1.2万吨降至6月的0.9万吨，降幅25%。替代品竞争加剧，进口低价天然碱到港量增加，3月进口单价994.37美元/吨，较国内生产成本低12.7%。

供需平衡表显示，2024年纯碱有效产能3930万吨，产量3650万吨，同比增速13.07%，显著高于表观供应增速11.69%。年度供需差157万吨，较2023年的11万吨扩大13.3倍，行业过剩压力加剧。设备检修计划方面，6月下旬至7月初预计有3家企业安排检修，影响周产量1.8-2.2万吨，但新增产能释放将抵消检修损失量。国际市场联动性增强，东南亚地区重质纯碱到岸价从1月的425美元/吨降至6月的398美元/吨，内外价差收窄至50元/吨以内。

区域价差结构呈现新特征，西北地区轻质纯碱1050元/吨较华北地区1320元/吨价差扩大至270元/吨，创年内新高，刺激跨区套利交易活跃。交割库容利用率提升，上海期货交易所仓单量增至10,000吨，较1月增加5,000吨，现货企业套保意愿增强。