2025年6月10日焦煤期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年6月10日，中国炼焦煤市场整体延续弱势运行格局，供需结构呈现阶段性宽松特征。国内主产地现货价格普遍承压，各地炼焦煤价格以稳为主但局部存在小幅调整。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha)

库存方面，截至6月6日的数据显示，230家产能＞200万吨的独立焦化厂炼焦煤库存总量为369.9万吨，较前一周减少11.5万吨，对应库存可用天数降至8.94天；产能100-200万吨焦化厂库存可用天数11.15天。钢厂端库存呈现分化，247家样本钢厂焦煤库存798.8万吨，较上周增加7.54万吨，但230家独立焦企库存减少14.6万吨至737.96万吨。港口库存压力有所缓解，焦煤港口库存总量301.56万吨，较上周减少4.53万吨，其中进口炼焦煤库存324.8万吨，环比下降12.6万吨。洗煤厂库存持续累积，110家洗煤厂精煤库存214.74万吨，较前一周增加11.48万吨，原煤库存同步上升，反映出下游采购积极性不足导致的被动累库。

生产端数据显示供应边际收缩但整体仍处高位，523家矿山开工率报86.3%，环比下降2.96个百分点，110家洗煤厂开工率60.59%，下降0.96个百分点，山西吕梁、晋中等地煤矿因出货不畅出现主动限产。需求侧压力显著，247家钢厂高炉产能利用率91.32%，环比下降0.44个百分点，铁水日均产量243.6万吨，周环比减少1.17万吨，终端需求进入季节性淡季导致钢厂采购节奏放缓。焦化企业生产维持刚性，230家独立焦企产能利用率74.93%，微降0.15个百分点，吨焦平均利润亏损9元，较上周减亏7元，但利润修复未能转化为增产动力。进口煤方面，6月9日京唐港俄罗斯K4主焦煤报价1065元/吨，青岛港同品质煤种1100元/吨，澳大利亚贡耶拉主焦煤河北港提价1230元/吨，加拿大主焦煤价格区间1050-1330元/吨，进口煤价格优势减弱导致港口成交清淡。

市场结构性分化特征显现，低硫优质主焦煤价格抗跌性较强，如山西产低硫主焦煤（A≤9.5，S≤0.6）现货价格指数从6月3日的1171.4元/吨缓步回落至6月9日的1160.9元/吨，累计跌幅仅0.9%，而高硫煤种价格承压明显，吕梁宏盛聚德主焦煤（S＜2.3）出厂价从1020元/吨降至920元/吨，降幅达9.8%。区域价差持续收窄，山西主焦煤与东北地区价差维持在150-200元/吨区间，跨区域套利空间有限。基差方面，焦煤现货市场价940元/吨，期货主力合约价格780元/吨，基差160元/吨维持现货升水结构，9-1月差-13.5元/吨反映远期合约贴水。港口冶金焦价格指数显示，天津港准一级冶金焦平仓价1270元/吨，日照港准一级冶金焦1170元/吨，价格体系维持弱势平稳。

供需平衡表数据显示，6月第一周炼焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦企+钢厂+港口）达2706.8万吨，环比减少15.4万吨，但库存分布呈现上游向中下游转移特征：矿山精煤库存增加37.08万吨至447.53万吨，洗煤厂精煤库存增加11.48万吨至214.74万吨，而下游钢厂库存仅微增0.8万吨，焦企库存减少14.6万吨，显示产业链中游蓄水池功能减弱。物流周转指标显示，主产地至消费地的运输周期延长2-3天，部分贸易商暂停铁路请车转向公路短倒，进一步抑制市场流动性。

技术面数据揭示产业心态变化，焦煤主力合约持仓量增加1.2万手至48.6万手，空头增仓集中于非主力席位，前二十大席位净空单占比下降5个百分点至42%，显示部分空头获利离场但市场整体看空情绪未改。现货市场竞拍流拍率维持35-40%高位，参拍企业数量环比减少12%，多数成交以底价或小幅溢价完成。煤种替代效应增强，1/3焦煤和瘦煤采购占比提升至28%，较上月增加5个百分点，反映钢厂在利润压力下调整配煤比例降低成本。